Beursnieuws België en Nederland

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 15 jul 2025

9:15

ASML krijgt lagere aanbeveling en koersdoel van KBC Securities

De Chinese vraag normaliseert, wat een negatieve impact heeft op de omzet; het aandeel van China daalt van 28% naar 20%, wat neerkomt op een verwachte tegenwind van 1,5–2 miljard euro. De orderportefeuille voor geheel 2026 is relatief laag en vormt geen solide basis voor groei; zelfs bij een sterke orderinstroom zou dit slechts een inhaalbeweging zijn. Positieve elementen zijn minder negatieve impact van wisselkoersen en verwachte orders van TSMC, maar deze zijn noodzakelijk om de omzetdoelstellingen voor 2026 te halen. KBCS verlaagt de aanbeveling naar “houden” en het koersdoel van 703 euro naar 686 euro.

ASMI krijgt lagere aanbeveling maar hoger koersdoel van KBC Securities

ASMi profiteert van de uitgestelde invoering van High NA EUV, wat hen een concurrentievoordeel geeft. De verschuiving naar GAA- en CFET-architecturen benadrukt het belang van epitaxie, dat cruciaal is voor prestaties en efficiëntie. Ondanks een lichte daling in omzetverwachtingen door wisselkoerseffecten, blijven de groeivooruitzichten sterk, vooral in geavanceerde logic- en geheugensegmenten. Door de sterke koersprestatie wordt de aanbeveling verlaagd naar “opbouwen” met een koersdoelverhoging van 486 euro naar 550 euro.

Ook Besi krijgt een lagere aanbeveling van KBC Securities

De aangepaste guidance op de CMD (Capital Markets Day) betekent geen verhoging, maar een tijdsverschuiving. De langetermijnverwachtingen van de analisten waren te laag, aangezien de kansen in de back-endmarkt worden onderschat. Door de gewijzigde marktdynamiek is KBCS voorzichtiger voor 2027, mede door sterkere concurrentie in de fluxless-markt ten opzichte van hybrid bonding (HB). Op korte termijn kan er opwaarts potentieel zijn door orders van TSMC en Global Foundries. Op lange termijn verwacht KBCS groei door HB-adoptie in China. Toch zullen de huidige marktzwaktes en negatieve wisselkoerseffecten wegen op de prestaties, terwijl de verwachtingen al hoog zijn. De aanbeveling wordt verlaagd naar “houden” bij een ongewijzigd koersdoel van 125 euro.

Solvay krijgt dan weer een lager koersdoel van KBC Securities

Het bedrijf heeft zijn EBITDA-richtlijn voor 2025 verlaagd van 1,0–1,05 miljard euro naar 880–930 miljoen euro (ongeveer -12% op het middenpunt), als gevolg van zwakke vraag en geopolitieke onzekerheden. De vrije kasstroomprognose blijft rond de 300 miljoen euro, maar wordt grotendeels opgeslorpt door het vaste dividend van 2,43 euro per aandeel. Ondanks deze druk blijven de waardering en het dividendrendement (ca. 8%) aantrekkelijk. Daarom handhaaft KBCS de aanbeveling op “opbouwen”, maar verlaagt het koersdoel van 38 euro naar 36 euro.

Tomtom boekt opnieuw verlies maar is positief op lange termijn

TomTom boekte in het tweede kwartaal opnieuw verlies en zag de omzet dalen, maar verhoogde wel de jaarprognose. De brutomarge verbetert dankzij een productgerichte strategie, terwijl de vrije kasstroom sterk positief verraste met 13,9 miljoen euro. Ondanks tegenwind door wisselkoersen en zwakke markten blijft het bedrijf positief over zijn groeipotentieel, vooral in Location Technology. Een reorganisatie moet jaarlijks 35 miljoen euro besparen en ondersteunt de langetermijnstrategie.

Naar overzicht