Bezorgt hoger koersdoel Kinepolis ook beleggers kippenvel?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 13 sep 2019

12:45

KBC Securities-analist Guy Sips publiceerde vandaag een lijvige nota over Kinepolis met als titel 'Selling goose bumps (and popcorn) also in the US: MJR is not 'The Endgame'’ (nvdr. Nu ook in de VS kippenvel (en popcorn) verkopen: MJR is niet 'Het eindspel') . Bolero vat hieronder de belangrijkste zaken voor u samen.

Overname MJR Digital Cinemas

KBC Securities-analist Guy Sips is zeer opgetogen met Kinepolis’ overname van de Amerikaanse bioscoopgroep MJR Digital Cinemas (herlees het volledige artikel op de Bolero-blog) na de overname anderhalf jaar geleden van Landmark Cinemas in Canada (herlees het volledige artikel op de Bolero-blog).

MJR Digital Cinemas, een privébedrijf met hoofdkantoor in Michigan, telt 10 bioscoopcomplexen met in totaal 164 schermen en meer dan 20.000 zitplaatsen. De 10 bioscopen realiseerden in 2018 met 6,2 miljoen bezoekers een omzet van 81,2 miljoen dollar. Zeven van de betrokken bioscopen zijn in eigendom (114 schermen) en de overige drie zijn gehuurde complexen (50 schermen).

De overname van MJR past volgens KBCS perfect in Kinepolis’ expansiestrategie:

geografisch sluit het aan bij Canada;
het betreft uitsluitend multi- en megaplexen;
ze verwerven een belangrijke vastgoedpositie.

De overname laat Kinepolis toe haar investering in de Noord-Amerikaanse markt uit te breiden. Kinepolis verwacht de transactie te kunnen afronden vóór eind oktober 2019.

KBCS-analist Guy Sips voegt toe dat de integratie van Landmark Cinemas Canada en de recent overgenomen Spaanse El Punt-bioscopen (herlees het volledige artikel op de Bolero-blog) succesvol verloopt. De Kinepolis-concepten die de afgelopen maanden op de Canadese markt werden geïntroduceerd worden goed onthaald, wat vertrouwen geeft in het potentieel van een verdere uitrol. De verdere implementatie en uitdieping van de bedrijfsstrategie, en productinnovatie in het bijzonder, zorgden voor een verdere toename van de verkoop en EBITDA per bezoeker op groepsniveau. De hoge bezoekcijfers in het tweede kwartaal, met dank aan een sterk filmaanbod en de afwezigheid van een Wereldbeker Voetbal, compenseerden ruimschoots een moeilijker eerste kwartaal.

Content is King

In de nota belicht KBCS-analist Guy Sips ook dat de tweede jaarhelft van 2019 contentgewijs geen probleem zal zijn, maar dat 2020 moeilijk zal worden. Dat content king is, werd nog maar eens bewezen in de eerste jaarhelft met 'Avengers: Endgame' als absolute blockbuster.

De visie van KBC Securities

KBC Securities-analist Guy Sips is ervan overtuigd dat Kinepolis Netflix en Apple TV+ zal overleven, omdat ze niet alleen popcorn, maar ook kippenvel verkopen. De overname van de Amerikaanse bioscoopketen MJR Digital Cinemas past volgens hem perfect in hun geografische expansiestrategie en is voor hem het bewijs dat Kinepolis haar bedrijfsstrategie met succes kan implementeren. Hoewel het misschien tijd is voor een adempauze, vindt hij de overname van MJR geen 'Endgame' in Kinepolis' acquisitiestrategie.

KBC Securities-analist Guy Sips behoudt zijn "Kopen"-advies voor Kinepolis en verhoogt zijn koersdoel van 63 naar 66 euro.

Bolero Benelux Selectie

Het Kinepolis-aandeel maakt deel uit van de Bolero Benelux Selectie, het dynamische aandelenlijstje met de favorieten van KBC Securities-analisten uit eigen huis. Interessante inspiratie voor de beleg-het-zelver, machtig makkelijk terug te vinden in het Idea Center op het Bolero-platform.

Naar overzicht