BNP Paribas: na een lange periode weer eens boven de lat

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 4 feb 2025

9:45

BNP Paribas?

BNP Paribas is de grootste bank in de eurozone. De thuismarkten zijn Frankrijk, Italië, België en Luxemburg. De activiteiten zijn onderverdeeld in 3 segmenten: Corporate & Institutional Banking (CIB), Commercial, Personal Banking & Services (CPBS) en Investment Protection Services (IPS).

Nieuws

BNP Paribas publiceerde zijn vierde kwartaalresultaten. De winst steeg jaar-op-jaar met meer dan 15% naar 2,3 miljard euro, terwijl de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) op 2.2 miljard euro lag. Het is de eerste keer in een lange tijd dat de bank de gav kon kloppen.
De sterke resultaten zijn vooral het gevolg van de hogere omzet uit Corporate & Institutional Banking. Binnen deze divisie sprong vooral de 34% omzetgroei in de subdivisie FICC (Fixed Income, Commodities, Currencies) in het oog. De FICC-activiteiten groeiden veel sneller dan bij de concurrenten.
De outlook voor 2025 is, in tegenstelling tot de sterke resultaten, wel een lichte tegenvaller. De 2025 doelstelling voor het rendement op eigen vermogen is verlaagd van 11,5%-12% naar 11,5%. Daarnaast verwacht management een winstgroei van 7% in de periode 2024-2026, terwijl deze in 2022-2025 op 8% lag.
BNP kondigde ook een kostenbesparing van 600 miljoen euro aan voor 2026, dit komt bovenop de 600 miljoen euro die in 2025 al bespaard zal worden.
Het management stelt een brutodividend van 4,79 euro voor, dat uitbetaald zal worden op 21 mei 2025. Het bedrijf communiceerde ook dat het vanaf 2025 tweejaarlijks een dividend zal uitbetalen.
Naast een dividend zal BNP ook een inkoopprogramma ter waarde van 1,08 miljard euro in het tweede kwartaal lanceren. Aan de huidige marktwaarde komt dit overeen met een inkooprendement van rond de 1,3%.

KBC Securities-analist over BNP Paribas

De analist van KBC Securities is t+evreden met deze resultaten omdat BNP Paribas sterke resultaten kan neerleggen in de Corporate & Institutional Bank, wat CEO Bonnafé in het verleden als een strategische divisie bestempelde. De winstgroei in deze divisie wordt gedragen door de volatiele resultaten uit FICC en Equity Markets. Indien het tij keert, kunnen mindere divisieresultaten wegen op het totale resultaat van de groep. Het voorgesteld dividend betekent een brutodividendrendement van 7.4%, met daarboven een inkooprendement van 1.3%. Dit blijft zeer aantrekkelijk in onze ogen.

Benjamin Wolff behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 80 euro.

Naar overzicht