BP krijgt hoger koersdoel van KBC Securities na stabiele kwartaalresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 16 okt 2025

10:50

KBC Securities-analist Benjamin Wolff ziet in de voorlopige kwartaalresultaten van BP een bevestiging van het positieve momentum sinds de strategiewijziging begin 2025. Ondanks beperkte verrassingen blijft hij bij zijn 'Kopen'-aanbeveling en verhoogt hij het koersdoel.

BP?

Oliereus BP is actief in de productie van olie en gas, rafGnage, verkoop en distributie van olieproducten en chemicaliën. BP heeft een belang van 20% in de grootste Russische olieproducent Rosneft. BP was de operator van het boorplatform Deepwater Horizon dat in 2010 de olieramp in de Golf van Mexico veroorzaakte (Macondoramp).

Voorlopige cijfers tonen stabiele prestaties

BP publiceerde voorlopige resultaten voor het derde kwartaal van 2025, met de officiële cijfers gepland voor 4 november. Volgens Benjamin Wolff zijn er weinig verrassingen, maar bevestigen de cijfers de veerkracht van het bedrijf.

De upstream-productie* steeg, vooral dankzij hogere olie- en gasproductie op het vasteland van de Verenigde Staten. In de divisie gas & low carbon energy wordt een negatieve impact van ongeveer 100 miljoen dollar verwacht door lagere gasprijzen buiten Henry Hub, terwijl de inkomsten uit gas trading in lijn waren met de verwachtingen.

* Bij een energiebedrijf zoals BP (British Petroleum) verwijst upstream naar de eerste fase van de olie- en gaswaardeketen: het zoeken, vinden en winnen van grondstoffen. Het gaat om exploratie: het zoeken naar olie- en gasreserves, vaak via seismisch onderzoek. Om ontwikkeling: het aanleggen van boorinstallaties en infrastructuur om die reserves te kunnen winnen en om productie: het effectief oppompen van ruwe olie en aardgas uit ondergrondse reservoirs. BP’s upstream-activiteiten vinden wereldwijd plaats, zowel onshore (op land) als offshore (op zee), en omvatten ook deepwater-projecten zoals in de Golf van Mexico.

Binnen oil production & operations bleven de gerealiseerde prijzen stabiel, maar de waardeverminderingen op exploratieactiviteiten stegen met circa 100 miljoen dollar.

Gemengde resultaten bij klanten en producten

De divisie customers & products profiteerde van seizoensmatig hogere volumes en hogere raffinagemarges, wat een extra bijdrage van 300 tot 400 miljoen dollar opleverde. Dit werd echter deels tenietgedaan door hogere compliancekosten (uitgaven gemaakt om te voldoen aan wet- en regelgeving) en een ongeplande productiestop in de Whiting-raffinaderij als gevolg van overstromingen.

De tradingresultaten in olieproducten waren zwak na een sterk tweede kwartaal, waardoor het positieve effect van de hogere raffinagemarges grotendeels werd geneutraliseerd.

BP verwacht dat de waardeverminderingen voor het kwartaal zullen uitkomen tussen 200 en 500 miljoen dollar. De nettoschuld blijft stabiel rond 26 miljard dollar, ondanks de aflossing van 1,2 miljard dollar aan hybride obligaties en hogere belastingbetalingen.

De gemiddelde Brent-olieprijs steeg licht naar 69,13 dollar per vat (tegenover 67,88 dollar in Q2), terwijl de Amerikaanse gasprijs daalde naar 3,07 dollar per mmBtu (Q2: 3,44 dollar per mmBtu).

KBC Securities over BP

KBC Securities-analist Benjamin Wolff benadrukt dat BP sinds de aankondiging van het nieuwe strategisch plan in februari 2025 de best presterende naam binnen zijn olie- en gascoverage is. Het aandeel presteerde zelfs beter dan de olieprijs zelf. Hij verwacht dat BP dit momentum kan aanhouden, mede dankzij de waarderingskorting ten opzichte van sectorgenoten.

Toch ziet hij op korte termijn beperkt opwaarts potentieel, gezien het lage prijsniveau van ruwe olie, dat onder druk staat door verhoogde productie binnen OPEC+. Desondanks blijft hij bij zijn "Kopen"-aanbeveling en verhoogt hij het koersdoel van 450 naar 470 GBp.

Naar overzicht