Bpost?
Bpost is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Ondanks een zwak kwartaal kwamen de resultaten van in het eerste kwartaal 2025 boven de verwachtingen uit. De inkomsten met 12,7%, maar daalden met -7,3% op vergelijkbare basis tot 1,119 miljard euro, wat in lijn was met de verwachtingen. De aangepaste EBIT (bedrijfswinst) van 41,6 miljoen euro) kwam echter iets hoger uit, ondanks een voorbelastingseffect van 5 miljoen euro door bronbelasting in Frankrijk en een stakingseffect van 6 miljoen euro. De groep herhaalde ook haar vooruitzichten voor 2025 ondanks de tegenwind van de staking, terwijl de vorige vooruitzichten de stakingseffecten uitsloten. De groep gaf echter aan voorzichtig te blijven.  

Groep: dee inkomsten stegen met 12,7% jaar-op-jaar tot 1,119 miljard euro, inclusief een bijdrage van 199 miljoen euro van Staci.  miljoen). De aangepaste EBIT daalde met 40,4% tot € 41,6 miljoen en omvatte een bijdrage van 13,1 miljoen euro van Staci, die werd beïnvloed door een jaarlijkse voorbelastingseffect van  5,1 miljoen euro door bronbelastingbetalingen in Frankrijk. De aangepaste nettowinst bedroeg -0,8 miljoen euro. De nettoschuld bedroeg 1,780 miljard euro (vierde kwartaal 2024: 1,8 miljarde euro).

BeNe last mile: de inkomsten daalden met -5,5% tot 564,8 miljoen euro. De daling werd voornamelijk veroorzaakt door het verlies van de persconcessies (-18,6 miljoen euro), een daling van het postvolume met -8,0% en een daling van het pakketvolume met 2,1% als gevolg van de impact van de twee weken durende staking. De onderliggende EBIT daalde met 52,6% tot 26,9 miljoen euro en omvatte een stakingseffect van 6 miljoen euro.

3PL: de inkomsten stegen met 63,6% tot 430 miljoen euro, gedreven door de consolidatie van Staci van 199 miljoen euro. Exclusief Staci daalden de inkomsten met 12,1%, gedreven door een daling van 16,8% in 3PL N-A inkomsten als gevolg van omzetverlies en beëindigde contracten in 2024 en begin 2025, evenals lagere verkopen van bestaande klanten. De aangepaste EBIT bedroeg 6,8 miljoen euro, gedreven door een bijdrage van 13,1 miljoen euro van Staci, waarbij de aangepaste EBIT van Staci werd beïnvloed door 5,1 miljoen euro aan voorbelastingseffecten door bronbelastingbetalingen in Frankrijk (-3,8 miljoen euro heeft betrekking op april-december).

Cross border: de inkomsten daalden met 5,2% tot 145,2 miljoen euro, gedreven door een daling van 4,4% in de EU en een daling van 6,4% in N-A. De aangepaste EBIT daalde met 8,8% tot 19,3 miljoen euro. 

Vooruitzichten: bpost herhaalt de aangepaste EBIT-vooruitzichten van tussen 150 miljoen en 180 miljoen euro ondanks de stakingseffecten, maar geeft aan voorzichtig te blijven.

KBC Securities over bpost

Ondanks de uitdagingen kwam de aangepaste EBIT van bpost van 41,6 miljoen euro boven de verwachtingen uit. De meevaller werd gedreven door een beter dan verwachte winstgevendheid in BeNe last mile, waarbij de totale stakingseffecten tot nu toe bescheiden bleven op ongeveer 6 miljoen euro. Dit werd echter gedeeltelijk gecompenseerd door een zwakkere dan verwachte winstgevendheid in 3PL, gedreven door scherpe omzetdalingen bij Radial US, evenals een iets zachtere winstgevendheid bij Staci, gedeeltelijk gedreven door een bronbelastingseffect van 5,0 miljoen euro in Frankrijk.

De analist, Michiel Declercq, is verheugd dat bpost haar aangepaste EBIT-vooruitzichten van tussen 150-180 miljoen euro herhaalt, aangezien dit nu de stakingseffecten omvat. Merk op dat de stakingseffecten in de vorige vooruitzichten waren uitgesloten.

Michiel behoudt zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 1,3 euro.