CACI presteert sterk ondanks tijdelijke "shutdown"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 24 apr 2026

15:01

CACI zette in het derde kwartaal van zijn boekjaar sterke resultaten neer op het vlak van winstgevendheid en kasstromen, ondanks een tijdelijke operationele schok door een gedeeltelijke shutdown van het Amerikaanse Department of Homeland Security (DHS). De resultaten tonen aan dat de impact daarvan beperkt bleef, meent KBC Securities‑analist Andrea Gabellone.

CACI International?

CACI International levert technologie en bedrijfsdiensten/oplossingen met een omzet van ongeveer $7,5 miljard in boekjaar 2024. Ze bieden oplossingen voor nationale veiligheidsmissies en overheidstransformatie. Hun omzetbasis bestaat voor 90% uit klanten op het gebied van nationale veiligheid (Defensie (DoD), Intelligence Community (IC) en het Ministerie van Binnenlandse Veiligheid (DHS)), terwijl andere federale civiele agentschappen (6%) en commerciële klanten (4%) een klein deel uitmaken.

Sterke uitvoering en omzetgroei ondersteund door overnames

In het fiscale derde kwartaal 2026, dat afliep op 31 maart 2026, realiseerde CACI een omzet van 2.351,0 miljoen dollar, een stijging met 8,5 procent op jaarbasis tegenover 2.167,0 miljoen dollar een jaar eerder. Die groei werd onder meer ondersteund door overname‑effecten.

De EBITDA (non‑GAAP) kwam uit op 289,7 miljoen dollar, goed voor een EBITDA‑marge van 12,3 procent. In dat cijfer zijn expliciet 17,4 miljoen dollar aan transactiekosten opgenomen die verband houden met de overname van ARKA. Volgens Andrea Gabellone onderstreept dit de sterke onderliggende winstgevendheid, zelfs na aftrek van uitzonderlijke kosten.

Kashstromen overtuigen, werkkapitaal stabiel

Ook op het vlak van kasstromen leverde CACI een sterke prestatie af. De vrije kasstroom bedroeg 221,4 miljoen dollar, een stijging met 17,8 procent op jaarbasis. Dat wijst op een efficiënte operationele uitvoering en gezonde kasgeneratie.

De days sales outstanding (DSO) bleven stabiel op 55 dagen, in lijn met het jaar voordien. Volgens Andrea Gabellone geeft dit aan dat de inning van vorderingen op peil bleef, ondanks de moeilijke context waarin een deel van de federale administratie tijdelijk stillag.

Beperkte impact van DHS‑shutdown

Het kwartaal viel samen met een belangrijke externe verstoring: een gedeeltelijke shutdown van het Department of Homeland Security, die begon op 14 februari 2026 en later werd beëindigd via een tijdelijke begrotingsmaatregel die DHS financierde tot 22 mei 2026.

Volgens Andrea Gabellone worden defensie‑aannemers tijdens dergelijke shutdowns meestal niet zozeer geraakt door wegvallende vraag, maar eerder door operationele vertragingen, zoals trager contractbeheer, beperkingen op nieuwe contractbeslissingen en vertraagde betalingsverwerking, wat kan wegen op de kasstromen.

CACI maakte in zijn resultaten geen expliciete kwantificering van de impact van de shutdown. Toch wijzen de stabiele DSO en de stijgende vrije kasstroom er volgens de analist op dat de shutdown geen materiële negatieve invloed had op de inning van facturen of de goedkeuring van betalingen.

Vooruitzichten opgetrokken voor boekjaar 2026

Vooruitkijkend verhoogde het management de omzet‑ en EBITDA‑margedoelstellingen voor boekjaar 2026, ondanks de extra kosten in verband met de ARKA‑transactie. Tegelijk werd de verwachting voor de vrije kasstroom bevestigd.

CACI rekent nu op een omzet tussen 9,5 miljard en 9,6 miljard dollar voor boekjaar 2026, tegenover een eerdere vork van 9,3 miljard tot 9,5 miljard dollar. De nettowinst wordt verwacht tussen 481 miljoen en 496 miljoen dollar, wat overeenkomt met een verwaterde winst per aandeel tussen 21,67 dollar en 22,34 dollar.

Volgens Andrea Gabellone bevestigt die opwaartse bijstelling de solide operationele trend en het vertrouwen van het management in de onderliggende vraag.

KBC Securities over CACI

Volgens KBC Securities‑analist Andrea Gabellone bewijst CACI met deze kwartaalresultaten zijn operationele veerkracht, zelfs in een context van tijdelijke budgettaire verstoringen bij federale overheden. De beperkte impact van de DHS‑shutdown op kasstromen en werkkapitaal onderstreept de kwaliteit van het bedrijfsmodel.

KBC Securities hanteert voor CACI een “Kopen”-aanbeveling met een koersdoel van 649 dollar.

Naar overzicht