Cisco boven consensus in april-kwartaal 2026 maar marges ontgoochelen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 19 mei 2026

10:49

Cisco?

Cisco is een toonaangevende speler in communicatie- en netwerkapparatuur voor spraak-, data- en videoverkeer over het internetprotocol (IP). Het bedrijf bouwt zijn historische focus op de productie van hardware (routers en switches) af ten voordele van softwareoplossingen om de prestaties en veiligheid van netwerken te verhogen.

Cisco rapporteerde voor de driemaandsperiode eindigend op 25 april (derde kwartaal 2026 want het boekjaar eindigt op 31/7/2026) een omzet en nettowinst die beide 2% boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) uitkwamen. De Networking divisie klopte de verwachtingen terwijl Cybersecurity wederom ontgoochelde. Positief was dat de productorders met 35% groeiden – een versnelling tov de 18%-groei van het kwartaal ervoor. De brutomarge daalde met 150 basispunten tot 66.0% en bleef daarmee licht onder de consensus. Dit is te wijten aan de hoge kosten voor geheugenhalfgeleiders en aan het groter aandeel van hardware (vs software) in de omzetmix.

De prognose voor het lopende (juli-) kwartaal kwam boven de verwachting uit. Omzet en nettowinst worden respectievelijk 6% en 9% boven de consensus voorspeld. De brutomarge wordt stabiel verwacht, 56 basispunten onder de consensus.

Cisco verhoogde de jaarprognose voor omzet/winst per aandeel van 61,5 miljard dollar/4,15 dollar naar 62,9 miljard dollar/4,28 dollar. Daarnaast gaat Cisco nu uit van 4 miljard dollaraan AI-omzet tegenover 3 miljard dollar voorheen.

Cisco geeft aan dat de sterke prestatie in het kwartaal waarschijnlijk (mede) te danken is aan een ‘pull-forward’ effect waarbij klanten bestellingen vervroegen om te anticiperen op verwachte prijsverhogingen. ,

KBC Securities over Cisco

Beter dan verwachte resultaten en guidance bij Cisco. De groei in de Cybersecurity divisie ontgoochelt evenwel. Daarnaast staan de marges onder druk omwille van peperdure geheugenchips. Dit zullen waarschijnlijk nog even duur blijven maar het bedrijf maakt zich sterk dat het de brutomarges kan stabiliseren. De duurzaamheid van de groeiversnelling blijft ook een vraagteken gezien het bedrijf zelf gewag maakt van ‘pull forward’.

Met de opeenvolgende herstructureringen en de integratie van het overgenomen cybersecuritybedrijf Splunk heeft het management van Cisco nog heel wat werk voor de boeg. Bovendien is het aandeel niet echt goedkoop aan 25 keer de winst voor de volgende vier kwartalen.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt de houden-aanbeveling maar trekt het koersdoel op van 75 dollar naar 120 dollar.

Naar overzicht