Cisco springt over lagere lat

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 17 mei 2024

10:25

Cisco meldt derdekwartaalresultaten (Cisco werkt met een gebroken boekjaar) die boven de verwachtingen waren. KBC Securities-analist Benjamin Wolff wijst er wel op dat de verwachtingen afgelopen kwartalen afgezwakt werden.

Cisco?

Cisco is een toonaangevende speler in communicatie- en netwerkapparatuur voor spraak-, data- en videoverkeer over het internetprotocol (IP). Het bedrijf bouwt zijn historische focus op de productie van hardware (routers en switches) af ten voordele van softwareoplossingen om de prestaties en veiligheid van netwerken te verhogen.

Hogere marge door eenmalige meevallers

Het meest opvallende cijfer volgens Benjamin, was de sterke brutomarge van 68.3%. Die werd gerealiseerd door lagere vrachtkosten en door een gunstige productmix. Dat zijn voornamelijk eenmalige effecten aangezien het bedrijf zijn brutomarge voor het vierde kwartaal schat tussen 66,5% à 67,5%.

Ondanks de acquisitie van Splunk, daalde de omzet met 13% tot 12,7 miljard. Op geografisch niveau was ‘Americas’ de zwakste regio. Op divisieniveau was dat ‘Networking’, het grootste segment van Cisco. De zwakke prestatie van ‘Networking’ (51% van omzet) werd deels gecompenseerd door sterke groei in ‘Security’ (10% van omzet) en solide groei in ‘Services’ (29% van omzet).

Het management legde tijdens de resultaatbespreking ook nadruk op het AI-potentieel van Cisco. Zo zien ze een potentieel van$1 miljard dollar omzet in boekjaar 2025. Dat cijfer is nog niet volledig in het orderboek verwerkt omdat niet alle onderhandelingen afgerond zijn.

In detail

De financiële cijfers (in miljoen) evolueerden als volgt tussen het 3de kwartaal van 2023 en 2024:

Omzet: $14.571 -> $12.702
Brutomarge: 67.3% -> 68.3%
Nettowinst: $3.212 -> $1.866
Nettowinst per aandeel: $0.79 -> $0.47
Dividend per aandeel: $0.39 -> $0.40

Vooruitzichten

Het management deelde ook zijn vooruitzichten voor het vierde kwartaal en de jaarresultaten. De vierdekwartaalvooruitzichten houden rekening met een omzetbijdrage van 1 miljard dollar van Splunk. Er is ook een negatieve impact van 0,03 dollar per aandeel door de financieringskosten.

In het vierde kwartaal moet de omzet liggen tussen $13.400 - $13.600 en de winst per aandeel tussen $ 0,46 en $0,51. Voor heel het boekjaar moet de omzet landen tussen $53,6 miljard en $53,8 miljard dollar terwijl Cisco spreekt van een winst per aandeel tussen $2,46 en $2,51.

De analisten blijven bij een ‘Houden’-aanbeveling en koersdoel van 51 dollar.

Naar overzicht