Colruyt bereikt akkoord over Franse winkels en zet verkoop door

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 12 dec 2025

9:53

Colruyt heeft een meerderheidsovereenkomst gesloten over een jobbeschermingsplan* in het kader van de verkoop van zijn Franse winkels. Het bedrijf bereidt zich voor op een aanzienlijke herstructureringskost en verwacht de transacties af te ronden in de tweede helft van 2025/2026, vertelt KBC Securities-analist Michiel Declercq, die benadrukt dat Colruyt ook extra putoptie-overeenkomsten** heeft afgesloten voor bijkomende winkels.

*Een jobbeschermingsplan is een regeling die wordt opgesteld om werknemers te beschermen bij grote veranderingen in een bedrijf, zoals herstructureringen, fusies of verkoop van activiteiten.

**Een putoptie-overeenkomst is een contract waarbij één partij (in dit geval Colruyt) het recht heeft om een bepaald actief – zoals winkels of tankstations – te verkopen aan een vooraf bepaalde koper tegen een vooraf afgesproken prijs en binnen een bepaalde termijn.

Colruyt?
Colruyt is de marktleider in de voedingsdetailhandel met een marktaandeel van meer dan 30%, bestaande uit eigen (voornamelijk Colruyt, Okay) en aangesloten winkels (Spar en Alvo). Daarnaast is de groep actief in foodservice via Solucious en eigenaar van diverse non-food activiteiten waaronder Dreamland, Newpharma, The Fashion Society (ZEB) enz. terwijl ze ook een meerderheidsaandeel heeft in Virya energy. De familie Colruyt en aanverwanten bezitten 65% van de aandelen.

Akkoord over jobbescherming en verkoopstrategie

Michiel geeft aan dat Colruyt een collectieve overeenkomst heeft veiliggesteld om de verkoop van zijn Franse activiteiten mogelijk te maken. Dat akkoord maakt deel uit van een bredere herstructurering waarbij Colruyt zijn aanwezigheid in Frankrijk afbouwt.

De herstructureringskost wordt geraamd op 55 tot 65 miljoen euro (voor belastingen) na afronding van de transacties in de tweede helft van 2025/2026.
De kasstroomimpact wordt verwacht in 2025/2026 en 2026/2027.

Putopties en resterende activa

Naast de eerder aangekondigde overeenkomst met Groupement Mousquetaires voor 81 winkels en 44 DATS-tankstations, heeft Colruyt extra putopties afgesloten voor 19 bijkomende winkels en 1 DATS-tankstation.

Dit brengt het totaal op 100 verkochte winkels.
Colruyt zoekt nog een koper voor 5 resterende winkels en 3 magazijnen die niet in de huidige transacties zijn opgenomen.

Financiële inschatting van de opbrengsten

Volgens Michiel zal Colruyt zijn putopties in december uitvoeren, met afronding van de verkoop in de tweede helft van 2025/2026.

Op basis van eerdere transacties schat hij de totale opbrengst van de 100 verkochte winkels op ongeveer 250 miljoen euro.
Deze schatting houdt rekening met een lagere aanwezigheid van DATS 24-tankstations in de meest recente overeenkomst (juni: 81 winkels en 44 DATS voor 215 miljoen euro).
De netto-opbrengst moet worden gecorrigeerd voor herstructureringskosten van 55 tot 65 miljoen euro.
Het blijft onduidelijk of deze kosten ook betrekking hebben op de drie magazijnen en het hoofdkantoor, waarvoor Colruyt nog een koper zoekt.

KBC Securities over Colruyt

Michiel benadrukt dat Colruyt met deze stappen zijn Franse activiteiten ordentelijk afbouwt en waarde vrijmaakt. Hij handhaaft een "Opbouwen"-aanbeveling voor het aandeel, met een koersdoel van 41 euro.

Begin oktober zat Bolero nog samen met CEO, Stefan Goethaert, om het te hebben over de toekomstplannen van Colruyt.

Naar overzicht