Corbion?

Corbion NV  , voorheen bekend als CSM NV, is een bedrijf gevestigd in Nederland dat actief is op het gebied van voedselingrediënten en biochemische producten. Het opereert via twee segmenten: Biobased Ingredients en Biobased Innovations.

De KBC Securities-analist, Wim Hoste blijft positief over Corbion na de publicatie van de tweede kwartaalresultaten. Ondanks een daling in de omzet wist het bedrijf zijn aangepaste EBITDA stevig te verhogen. De analist benadrukt de sterke marktpositie van Corbion in melkzuur, de uitstekende ESG-score en de groeikansen binnen het bestaande portfolio..

Sterke winstgroei ondanks omzetdruk

In het tweede kwartaal van 2025 steeg de aangepaste EBITDA van Corbion met 1,2% tot 52,2 miljoen euro, wat neerkomt op een organische groei van 12,8%. Dit lag iets boven de verwachting van KBC Securities (50,9 miljoen euro) en dicht bij de consensus (52,8 miljoen euro).

De omzet daalde met 6,2% tot 315,9 miljoen euro, wat neerkomt op een organische daling van 1,6%. De daling werd veroorzaakt door een negatieve volume-mix van 1,3% en een lichte prijsdruk van 0,3%. De vrije kasstroom in de eerste jaarhelft bedroeg 12,1 miljoen euro.

Segmentprestaties: gemengd beeld

Functional Ingredients and Solutions zag de omzet dalen met 6,7% tot 240,5 miljoen euro, met een organische daling van 1,8%. De daling werd veroorzaakt door een negatieve volume-mix van 1,2% en een prijsdruk van 0,6%. Over de eerste jaarhelft stegen de verkopen aan vlees-, zuivel- en snoepmarkten, terwijl de bakkerijsector onder druk stond. Biochemicals kende zwakte in enkele categorieën, maar de melkzuurverkopen aan de joint venture stegen sterk. De aangepaste EBITDA steeg met 5,2% tot 28,1 miljoen euro, met een margeverbetering van 10,4% naar 11,7%, ondersteund door kostenbesparingen.

Health & Nutrition rapporteerde een omzetdaling van 4,3% tot 75,4 miljoen euro, met een organische daling van 0,6%. De volume-mix daalde met 1,1%, terwijl de prijzen met 0,5% stegen. Sterke prestaties in Pharma en Biomedical werden gecompenseerd door zwakte in Nutrition. De aangepaste EBITDA daalde met 3,2% tot 24,1 miljoen euro, maar de marge steeg van 31,6% naar 32,0%.

De joint venture TotalEnergies Corbion zag de omzet dalen met 9,3% op organische basis tot 30 miljoen euro. De aangepaste EBITDA daalde van 4,6 miljoen euro naar 3,5 miljoen euro, met een marge van 11,7%. De marges blijven onder druk staan door prijsdruk op PLA.

Vooruitzichten voor 2025

Corbion handhaaft zijn vooruitzichten voor 2025, met een organische groei in volume/mix tussen 2% en 6%. KBC Securities rekent op een groei van 3,5%, terwijl de consensus op 3,9% ligt. De aangepaste EBITDA wordt organisch met meer dan 25% verwacht te stijgen, wat neerkomt op minstens 219 miljoen euro, exclusief wisselkoers- en scope-effecten. De vrije kasstroom wordt nog steeds boven de 85 miljoen euro verwacht.

KBC Securities over Corbion

Volgens de KBC Securities-analistblijft Corbion een aantrekkelijk groeiverhaal. Het bedrijf combineert marktleiderschap in melkzuur met een sterke ESG-positionering en groeikansen in segmenten zoals omega-3, PLA en voedingsingrediënten. Ondanks de omzetdaling in het tweede kwartaal, bevestigt de sterke EBITDA-groei de onderliggende kracht van het bedrijf. T

Wim handhaaft zijn opbouwen-aanbeveling en bevestigt het koersdoel van 26 euro per aandeel.