Daimler rapporteert spectaculaire kwartaalresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 29 jan 2021

9:47

Na Volkswagen (lees ook: Volkswagen verpulvert analistenverwachtingen in vierde kwartaal) en BMW was het gisteravond de beurt aan Daimler om vroegtijdig resultaten over het vierde kwartaal en volledige boekjaar 2020 te publiceren. Het werd hiertoe, net zoals zijn sectorgenoten, genoopt omdat die cijfers een stuk boven de consensusverwachtingen lagen. Sectoranalist Kurt Ruts (KBC Asset Management) fileerde het rapport en bevestigt zijn "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel.

Resultaten

Over het volledige boekjaar 2020 boekte Daimler een operationele winst (EBIT) vóór eenmalige elementen van 8,6 miljard euro, tegenover een verwachting van slechts 7,1 miljard euro. In het vierde kwartaal alleen kwam de EBIT uit op 5,15 miljard euro, maar liefst 63% boven de verwachte 3,15 miljard euro.

De 'beat' is zo goed als volledig op het conto van de autodivisie (Mercedes) te schrijven, waar de (EBIT-) marge boven de 13% uitkwam. Het feit dat dit gebeurde in een kwartaal waarin Mercedes de verkoop van geëlektrificeerde wagens gevoelig had opgedreven (38% van de volumes in Europa, 14% wereldwijd), belooft volgens analist Kurt Ruts veel goeds.

Daimler slaagde erin om in het Covid-jaar 2020 onderliggend 9,2 miljard euro aan kasstromen te genereren, wat een bedrag van 4,9 miljard euro in het vierde kwartaal alleen impliceert. De consensusverwachting voor de vrije kasstroom in het vierde kwartaal lag slechts op 1,9 miljard euro.

De visie van KBC Asset Management

De uitzonderlijk goede cijfers zijn volgens analist Kurt Ruts te danken aan een sterk volumeherstel in het vierde kwartaal en een goede kostencontrole. Daarnaast werd de kasstroom positief beïnvloed door een instroom van werkkapitaal.

Daimler geeft aan dat het eerste kwartaal van 2021 negatief zal worden geïmpacteerd door halfgeleidertekorten en Covid-19 gerelateerde lockdowns. Toch rekent het bedrijf voor dit jaar op een positieve ontwikkeling, dankzij een sterke vraag naar zijn producten en de recente kostenbesparingen.

KBC AM bevestigt de "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 67 euro.

Naar overzicht