In dit artikel geeft Bernard Kepenne, hoofdeconoom CBC, zijn visie. 

Het is officieel: onder Trump hebben de Verenigde Staten hun laatste AAA-rating verloren, die tot nu toe nog werd behouden door Moody’s. Dit zal de bezorgdheid van investeerders over de Amerikaanse schuldenlast verder aanwakkeren.

De kredietbeoordelaar Moody’s was de laatste die de VS nog een AAA-rating gaf, nadat S&P deze al in 2011 had verlaagd en Fitch in 2023 volgde. Moody’s rechtvaardigde haar beslissing door te wijzen op het falen van opeenvolgende regeringen om het begrotingstekort en de rentelasten onder controle te krijgen. De huidige begrotingsvoorstellen zouden volgens Moody’s geen significante verbetering brengen.

De beslissing werd door het Witte Huis als politiek bestempeld. Communicatiedirecteur Steven Cheung viel Moody’s-econoom Mark Zandi persoonlijk aan en noemde hem een politieke tegenstander van Trump.

De timing van deze beslissing is gevoelig: het Congres bespreekt momenteel een wetsvoorstel om de belastingverlagingen van Trump uit 2017 te verlengen. Hoewel het voorstel zondag werd goedgekeurd door een belangrijke commissie, zou het volgens analisten de Amerikaanse staatsschuld met 3.000 tot 5.000 miljard dollar verhogen — bovenop de huidige 36.200 miljard dollar. Moody’s verwacht dat de schuld tegen 2035 zal oplopen tot 134% van het BBP.De obligatierentes in de VS bleven stevig na de aankondiging en kunnen verder stijgen als beleggers een hogere risicopremie eisen.

De dollar reageerde nauwelijks, maar de yen fungeerde opnieuw als veilige haven, ondanks de tegenvallende Japanse BBP-cijfers die de Nikkei-index onder druk zetten.

Trump reageerde fel op de situatie en viel opnieuw de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, aan: “Het is de consensus dat de Fed de rente sneller moet verlagen. Powell, legendarisch traag, zal het waarschijnlijk weer verpesten.”

Economische indicatoren in China

Aangezien het hier gaat om indicatoren voor de maand april, is het nog te vroeg om conclusies te trekken over de impact van de verhoging van de douanetarieven.

De industriële productie is met 6,1% gestegen ten opzichte van een jaar eerder, tegenover een stijging van 7,7% in maart. De detailhandelsverkopen zijn in april met 5,1% toegenomen, vergeleken met 5,9% in maart. Een positief punt is dat het werkloosheidspercentage, gebaseerd op een nationale enquête, is gedaald tot 5,1%, tegenover 5,2% in maart.

Toch kunnen deze cijfers de waarschuwingssignalen over de toestand van de Chinese economie, die de afgelopen dagen zijn gepubliceerd, niet verhullen. Die signalen wijzen op een vertraging van de export, aanhoudende deflatoire druk en een sterke daling van de bankleningen.

Ook de vastgoedmarkt blijft onder druk staan: de prijzen van nieuwe woningen zijn maand-op-maand stabiel gebleven, wat op jaarbasis neerkomt op een daling van 4% in april, tegenover een daling van 4,5% in maart.

Een andere indicator die aantoont dat de situatie niet verbetert, is dat de vastgoedinvesteringen met 10,3% zijn gedaald op jaarbasis over de eerste vier maanden van het jaar, tegenover een daling van 9,9% in het eerste kwartaal.

De verkoop van vastgoed is in de periode januari-april met 2,8% gedaald ten opzichte van een jaar eerder, na een daling van 3,0% in de eerste drie maanden.

Er bestaat geen twijfel over dat de autoriteiten nieuwe monetaire versoepelingsmaatregelen zullen moeten nemen, des te meer omdat – ondanks het akkoord van vorige week met de Verenigde Staten – invoertarieven van 30% een zeer negatieve impact zullen hebben op de Chinese economie.