Duurzame sterke cijfers bij Coca-Cola

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 28 apr 2026

16:39

Coca-Cola?

De Coca-Cola Company bezit meer dan 500 merken in meer dan 200 landen. Het bedrijf produceert limonades, dieetdranken, lightdranken, waters, fruitsappen, kofNes, energie- en sportdranken. Het is het grootste frisdrankbedrijf ter wereld, met meer dan twee keer het volume en de omzet van PepsiCodranken.

Coca-Cola kwam dit kwartaal duidelijk met beter dan verwachte cijfers uit:

De organische omzet steeg met 10% op jaarbasis, duidelijk boven de verwachting van ~6,5–7%
- De groei werd in hoofdzaak gedragen door volumes: unit case volumes +3%, beter dan verwacht
- De verkoop van concentraten steeg met 8%, deels geholpen door zes extra dagen in het kwartaal
- Prijs/mix +2%, wat lager dan verwacht — opnieuw bevestiging dat groei meer van volume dan pricing komt. Iets dat duurzamer oogt naar middenlange termijn.
- Sterke prestaties in Noord-Amerika en EMEA, terwijl LatAm en APAC meer gemengd waren
De winst per aandeel bedroeg 0,86 USD, versus ~0,81 verwacht
- De winstbeat komt deels van operationele leverage, maar ook duidelijk van lagere belastingdruk en FX-meewind
- Brutomarge (62,3%) lag licht onder verwachting door hogere inputkosten
De vooruitzichten voor 2026 licht opgetrokken:
- Organische omzetgroei blijft 4–5%, in lijn maar niet beter dan de marktverwachting
- Verwachte EPS-groei verhoogd naar 8–9%, hoofdzakelijk door lagere belastingen en FX, niet door versnelling van het onderliggende groeiprofiel

KBC Securities over Coca-Cola

Coca-Cola levert opnieuw wat het moet leveren: zeer solide, voorspelbare en defensieve groei. In een markt die nog steeds kwetsbaar is voor macro‑ en volatiliteitsschokken blijft dit profiel aantrekkelijk. De duidelijke volumegroei toont aan dat het merk nog steeds sterk staat en dat de consument bereid blijft Coca-Cola te kopen, ook in een moeilijkere context.

Tegelijkertijd moeten we ook nuchter blijven. Een deel van meevaller dit kwartaal is technisch of extern (extra dagen, wisselkoersen, belastingen), terwijl de prijszettingskracht afneemt en marge-expansie beperkt blijft. De vooruitzichten voor 2026 zijn goed, maar niet van die aard dat ze een structureel hogere groeivoet rechtvaardigen.

Daar komt bij dat Coca-Cola vandaag nog steeds aan de bovenkant van haar historische waarderingsband noteert en met een duidelijke premie tegenover sectorgenoten. Het blijft een uitzonderlijk kwalitatief bedrijf, maar het rendementspotentieel op korte tot middellange termijn is hiermee eerder beperkt.

Ondanks de sterke cijfers en het blijvend sterke merk handhaaft de analist van KBC Securities, Tom Noyens, zijn houden-aanbeveling met een licht opgetrokken koersdoel van 82 dollar. Coca-Cola blijft een kernpositie voor defensieve portefeuilles, maar bij de huidige waardering zien we onvoldoende opwaarts potentieel om opnieuw positief te worden op korte termijn.

Naar overzicht