Dit is een bijdrage van Bernard Keppenne, hoofdeconoom van CBC.

Het probleem met de indicatoren die momenteel in de Verenigde Staten worden gepubliceerd, is dat ze een beeld van het verleden geven en nog niet de impact van de stijging van de douanetarieven weerspiegelen.

Inflatie

En dat is heel duidelijk het geval met de inflatie-indices die gisteren zijn gepubliceerd, omdat ze de nieuwe douanetarieven nog niet hebben verwerkt. Deze impact zal pas halverwege het jaar merkbaar zijn. Om deze reden zullen veel economen verwachten dat de FED de rente in juni niet zal wijzigen, omdat ze niet over voldoende gegevens beschikt om de situatie goed te begrijpen.

Wat betreft de inflatie, deze is met 0,2% gestegen van maand tot maand, na een daling van 0,1% in maart, wat resulteert in een jaarlijkse inflatie die licht is gedaald tot 2,3% tegen 2,4%.

Deze afwezigheid van prijsstijgingen in april zou te verklaren zijn door het feit dat bedrijven hun voorraden in het eerste kwartaal hebben verhoogd voordat de douanerechten van kracht werden. Volgens schattingen vertegenwoordigden deze voorraden ongeveer 3,7 maanden aan verkopen.

Als we de volatiele componenten van voedsel en energie uitsluiten, is de inflatie vorige maand met 0,2% gestegen, na een stijging van 0,1% in maart, wat resulteert in een jaarlijkse inflatie die onveranderd bleef op 2,8%.

De markten reageerden nauwelijks op deze cijfers, nog steeds ondersteund door de tijdelijke overeenkomst tussen China en de Verenigde Staten, maar dit weerhoudt de beweging van een zekere afkeer van dollarbezittingen er niet van om door te gaan, met een dollar die weer in waarde is gedaald.

Nog steeds over inflatie

De detailhandelsinflatie in India bleef voor de derde maand op rij onder het doel van 4% van de centrale bank, wat de weg vrijmaakt voor verdere renteverlagingen. Deze detailhandelsinflatie daalde op jaarbasis tot 3,16% in april tegen 3,34% in maart, het laagste niveau sinds juli 2019. En de inflatie van voedselprijzen, die bijna de helft van de consumptiekorf vertegenwoordigt, vertraagde tot 1,78% tegen 2,69% in maart, het laagste niveau sinds oktober 2021.

Deze vertraging van de inflatie zou de centrale bank in staat moeten stellen om de rente in juni met 0,25% te verlagen, waarmee het monetaire versoepelingsbeleid wordt voortgezet. En ondanks twee renteverlagingen is de Indiase roepie hersteld ten opzichte van de dollar, deels profiterend van de zwakte van de laatste.

Vervolg van de overeenkomst

Naast het verlagen van de douanerechten tot 30% op Chinese importen, heeft het Witte Huis ook aangekondigd de douanerechten op zendingen met lage waarde uit China te verlagen tot 30%, mits deze worden verwerkt door bezorgbedrijven.

Voor postzendingen geeft het door Trump ondertekende decreet aan dat de directe heffingen voor de consument worden verlaagd tot 54%, tegen 120% voor artikelen met een waarde van 800 dollar of minder. Een andere forfaitaire belasting van 100 dollar per postpakket blijft van kracht, maar de geplande verhoging op 1 juni tot 200 dollar is geannuleerd.

Desalniettemin blijven douanerechten van 54% nog steeds extreem hoog voor artikelen die worden gekocht op sites zoals Shein of Temu, waarvan de gemiddelde waarde rond de 54 dollar ligt.

Net als de Indiase roepie is de yuan versterkt ten opzichte van de dollar, of meer precies, de daling van de dollar heeft de yuan ten goede gekomen.

Na deze overeenkomst heeft Goldman Sachs zijn recessievoorspellingen voor de Verenigde Staten verlaagd van 45% naar 35%. Het heeft ook zijn groeivoorspellingen voor dit jaar voor de Verenigde Staten verhoogd van 0,5% naar 1% op kwartaalbasis. En het voorziet nu slechts één renteverlaging, in december, "de rechtvaardiging voor renteverlagingen verschuift van verzekering naar normalisatie, omdat de groei iets steviger blijft, de werkloosheid iets minder stijgt en de urgentie van politieke steun afneemt".

Volgens mijn collega, Wouter Beeckman, Senior Economist bij CSOB Tsjechië, "komt de overeenkomst met China over een tariefpauze neer op een positieve schok voor vraag en aanbod. De markt is nog optimistischer over de langetermijninflatoire impact van aanbodschokken dan voor de dag van de vrijlating", zoals geïllustreerd door de verschillende grafieken die hij dagelijks volgt.

Een ander element dat hij benadrukt: "Ondanks een vermindering van het olieaanbod in Venezuela, zorgen de plannen van Saoedi-Arabië om Trump tevreden te stellen met een hoger olieaanbod ervoor dat het olieaanbod een belangrijke motor blijft van het recente herstel van de aandelenmarkt".