Eerstekwartaalresultaten boven de lat bij S&P Global

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 apr 2025

14:20

S&P Global?

S&P Global is het grootste ratingagentschap ter wereld. Daarnaast is het ook één van de belangrijkste globale data-leveranciers en herbergt het de S&P Dow Jones indices.

S&P Global rapporteerde beter dan verwachte resultaten voor het eerste kwartaal van 2025. De totale omzet steeg met 8% jaar-op-jaar naar 3,777 miljard dollar. De operationele winst steeg met 10% naar 1,92 miljoen dollar, wat zich in een operationele marge van 50,8% vertaalde. De aangepaste winst per aandeel (EPS) kwam uit op 4,37, een jaar-op-jaar stijging van 9%.

De omzetgroei in Ratings werd aangedreven door een sterke prestatie in gestructureerde financiering en bankleningen. De Market Intelligence-divisie rapporteerde een omzetstijging van 5%, terwijl de Commodity Insights-divisie een groei van 9% liet zien. De Indices-divisie presteerde het sterkst met een omzetgroei van 15%.

Het bedrijf kondigde ook aan dat het zijn Mobility-divisie zal afsplitsen in een zelfstandig beursgenoteerd bedrijf binnen 12-18 maanden. Deze afsplitsing is bedoeld om de operationele focus te verscherpen en aandeelhouderswaarde te maximaliseren.

De verkoop van de OSTTRA Joint Venture voor 3,1 miljard dollar wordt verwacht in de tweede helft van 2025. De verkoopprijs zal 50/50 verdeeld worden tussen S&P Global en joint venture partner CME Group.

S&P Global verlaagde echter de omzetgroeiverwachting voor het volledige jaar 2025 van 5-7% naar 4-6%, voornamelijk vanwege lagere verwachtingen in de Ratings- en Indices-segmenten. De aangepaste EPS-verwachting voor 2025 werd verlaagd naar een bereik van 16.75$17.25 dollar.

Het management verwacht 85% van de vrije kasstroom in 2025 uit te keren aan aandeelhouders. De raad van bestuur heeft het een kwartaaldividend van 0,96 dollar goedgekeurd en zal een extra inkoopprogramma ter waarde van 650 miljoen dollar in de komende weken lanceren.

KBC Securities over S&P Global

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, denkt dat de effecten van de onzekere marktomgeving nog niet volledig in de resultaten van S&P Global tot uiting zijn gekomen. Het management lijkt hier ook op te alluderen met een verlaging van zijn vooruitzichten. In onzekere tijden zullen bedrijven en overheden minder financiële instrumenten uitgeven, wat weegt op het resultaat van Ratings. Indices blijft een kwaliteitsvol segment dat minder cyclisch is.

Volgens KBCS is de waardering ook te hoog in deze omstandigheden. Benjamin behoudt de verkopen-aanbeveling en koersdoel van 460 dollar.

Naar overzicht