vr. 8 aug 2025

Eli Lilly?
Eli Lilly is een farmaceutisch bedrijf dat actief is op het vlak van diabetes/obesitas, oncologie, immunologie, pijn en neurologie.
Eli Lilly rapporteerde een sterk kwartaal met beter dan verwachte omzet en winst, gedreven door Mounjaro en Zepbound. Tegelijkertijd zorgt de publicatie van klinische data over Orfoglipron voor gemengde reacties in de markt. De vooruitzichten voor 2025 worden opgetrokken, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.
Sterke cijfers en opwaartse bijstelling van de guidance
Volgens Andrea kwam de omzet van Eli Lilly uit op 15,56 miljard dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachtingen van 14,7 miljard dollar. Vooral Mounjaro presteerde sterk, met 161 miljoen dollar boven verwachting in de VS en 549 miljoen dollar internationaal. Ook Zepbound verraste positief met een omzet die 321 miljoen dollar boven de consensus lag. Trulicity en andere producten presteerden iets zwakker, maar zijn op korte termijn minder relevant.
De winst per aandeel bedroeg 6,31 dollar, tegenover een verwachte 5,60 dollar. Eli Lilly verhoogde zijn omzetverwachting voor 2025 naar 60–62 miljard dollar (voorheen 58–61 miljard dollar), een stijging van 1,5 miljard dollar, wat meer is dan de verwachte bijstelling van 500 miljoen tot 1 miljard dollar. De winstverwachting per aandeel werd verhoogd naar 21,75–23,00 dollar (voorheen 20,78–22,28 dollar).
Orfoglipron: potentieel en vragen
De klinische data over Orfoglipron tonen een placebo-gecorrigeerd gewichtsverlies van 11,5%, wat degelijk is maar onder de werkzaamheid van Novo Nordisk’s orale semaglutide van 25 mg ligt. Een belangrijk voordeel van Orfoglipron is het ontbreken van voedsel- of waterrestricties, wat de therapietrouw bij patiënten vergemakkelijkt.
Daarnaast bereikte 55% van de patiënten een gewichtsverlies van minstens 10%, en 36% verloor meer dan 15%. De tolerantieprofiel is vergelijkbaar of iets beter dan dat van Novo: misselijkheid trad op bij 33,7% van de patiënten (tegenover 43% bij Novo), diarree bij ongeveer 23% (in lijn), en braken bij 24% (tegenover 23%).
Opvallend zijn de hoge uitvalpercentages: 22–24% bij patiënten op het geneesmiddel en 30% bij placebo. Volgens Andrea vraagt dit om verdere duiding, mogelijk gerelateerd aan verhoogde verwachtingen van patiënten door de bekendheid van GLP-1-therapieën.
Marktimpact en concurrentiepositie
De resultaten van Orfoglipron zorgen voor opluchting bij concurrent Novo Nordisk, aangezien de initiële druk op Wegovy lager lijkt dan gevreesd. Dit biedt Novo meer ruimte voor zijn hooggedoseerde orale semaglutide. Toch blijven de middellangetermijndynamieken complex: Novo verliest al marktaandeel aan Zepbound, en Orfoglipron zou als goedkoper alternatief de prijsconcurrentie kunnen aanwakkeren.
Daarnaast ontstaat er meer ruimte voor alternatieve modaliteiten zoals Amylin, waar Eli Lilly, Roche/Zealand en AbbVie verder staan. Voor Roche en Chugai betekent dit mogelijk druk op royalty-inkomsten uit Orfoglipron, terwijl ook AstraZeneca sentimentmatig geraakt kan worden door de verhoogde lat voor pipeline-kandidaten.

KBC Securities over Eli Lilly
Andrea blijft positief over Eli Lilly. Hij wijst op de sterke kwartaalresultaten, de verhoogde guidance en de strategische positionering van het bedrijf binnen de GLP-1-markt. Tegelijkertijd erkent hij dat de Orfoglipron-data gemengde reacties oproepen en dat de concurrentiedynamiek in beweging blijft.
Andrea handhaaft zijn kopen-aanbeveling en bevestigt het koersdoel van 1.045 dollar.