TotalEnergies?

TotalEnergies ​ behoort tot de grootste beursgenoteerde oliemaatschappijen ter wereld met activiteiten in de volledige waardeketen van ontginning tot verkoop van olieproducten, inclusief LNG, raffinage en petrochemie. Het bedrijf is met zijn circa 100.000 werknemers actief in meer dan 130 landen.

TotalEnergies heeft in het tweede kwartaal van 2025 een robuuste financiële prestatie geleverd ondanks een daling van de olieprijs met 10%. De kasstroom uit operationele activiteiten (exclusief werkkapitaal) bedroeg 6,6 miljard dollar, slechts 5% lager dan in het voorgaande kwartaal. De aangepaste nettowinst kwam uit op 3,6 miljard dollar, wat het totaal voor het eerste halfjaar op 7,8 miljard dollar brengt. De onderneming wist haar veerkracht te tonen door productie-uitbreiding, met name in de Verenigde Staten en Brazilië, en door een sterke groei in elektriciteitsproductie, die met meer dan 20% steeg tot bijna 23 TWh.

De divisie Exploration & Production rapporteerde een aangepaste operationele winst van 2,0 miljard dollar en een kasstroom van 3,8 miljard dollar, ondersteund door nieuwe projecten zoals Ballymore en Mero-4. TotalEnergies zette haar strategie voort door belangen in niet-kernactiva in Nigeria en Brazilië te verkopen en nieuwe exploratievergunningen te verkrijgen in onder andere de VS, Maleisië en Algerije.

De LNG-divisie realiseerde een aangepaste operationele winst van 1,0 miljard dollar en een kasstroom van 1,2 miljard dollar, ondanks een daling van de LNG-verkoopprijs met 10%. De onderneming versterkte haar LNG-portefeuille met een afnamecontract van 1,5 Mtpa uit Rio Grande LNG Train 4 en een positie in het toekomstige Ksi Lisims LNG-project in Canada.

De divisie Integrated Power boekte een aangepaste operationele winst van 574 miljoen dollar en een kasstroom van 562 miljoen dollar in het tweede kwartaal, in lijn met de jaarprognose. De onderneming sloot onder meer de overname van VSB in Duitsland af en verkocht 50% van haar hernieuwbare portefeuille in Portugal.

Downstream rapporteerde een aangepaste operationele winst van 801 miljoen dollar en een kasstroom van 1,5 miljard dollar, dankzij verbeterde raffinagemarges en een seizoensgebonden stijging in de marketingactiviteiten. De sluiting van de NC2-kraker in Antwerpen tegen 2027 werd aangekondigd vanwege overcapaciteit in Europa.

De totale investeringen in het eerste halfjaar bedroegen 11,6 miljard dollar, inclusief 2,2 miljard dollar aan acquisities. TotalEnergies verwacht dat de investeringen voor het volledige jaar binnen de eerder afgegeven bandbreedte van 17 tot 17,5 miljard dollar zullen blijven. De genormaliseerde schuldgraad bedraagt 15%, en het bedrijf bevestigde een tweede interim-dividend van €0,85 per aandeel, een stijging van 7,6% ten opzichte van 2024. Daarnaast worden in het derde kwartaal voor maximaal 2 miljard dollar aan aandelen teruggekocht.

Vooruitkijkend verwacht TotalEnergies dat de productie in het derde kwartaal met meer dan 3% zal stijgen ten opzichte van dezelfde periode in 2024. De onderneming voorziet een gemiddelde LNG-verkoopprijs tussen 9 en 9,5 dollar per Mbtu, en raffinagemarges boven de 50 dollar per ton dankzij de zomerpiek in vraag. Ondanks geopolitieke onzekerheden en een zwakke wereldwijde vraag blijft TotalEnergies vasthouden aan haar groeidoelstellingen en kapitaaldiscipline.

KBC Securities over TotalEnergies

De tweede kwartaalresultaten van TotalEnergies zijn grotendeels in lijn met de verwachtingen en de herbevestiging van de jaarprognose is bemoedigend. Maar er zijn ook enkele minpunten met betrekking tot dit kwartaalrapport. Zo brengen de verhoogde kapitaalsuitgaven en hogere schuldgraad het aandeleninkoopprogramma in gevaar.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, blijft bij zijn kopen-aanbeveling omwille van de kwaliteitsvolle portfolio in duurzame energie, maar hij verlaagt wel ons koersdoel naar 57 euro omwille van de lagere energieprijzen, wat druk zet op de marges. Op korte termijn is het waarschijnlijk dat de energieprijzen onder druk zullen blijven staan omwille van de hogere productie komende uit de OPEC+-landen.

Bron: KBC Securities