Lokale kampioenen: EVS

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 29 dec 2022

14:53

EVS Broadcast Equipment (ISIN: BE0003820371) is een Belgische producent van zowel software als hardwarevoor de televisie-industrie. Die producten moeten opgenomen beelden digitaliseren, verwerken en optimaliseren. Het Luikse bedrijf zorgde voor een revolutie in live sportuitzendingen dankzij haar ‘Live Slow Motion’-systeem. Die technologie wordt wereldwijd gebruikt bij herhalingen in sportuitzendingen.

EVS is momenteel een van de belangrijkste spelers in deze industrie en beschikt, na de overname van het Nederlandse Axon (onder meer actief in opnametrucks) in 2020, over een breed scala aan oplossingen voor de hele liveproductiecyclus.

Drie bedrijfstakken

Live Audience Business (LAB): genereert inkomsten van klanten die EVS-producten en -oplossingen gebruiken om content (video’s en films, verslaggeving,…) voor hun eigen doeleinden. Klanten zijn omroepen, stadions, gebedshuizen, bedrijfsmediacentra, grote evenementen, sportorganisaties, overheden en instellingen, universiteiten en hogescholen.
Live Service Providers (LSP): inkomsten van klanten die EVS-producten en -oplossingen gebruiken om "LAB-klanten" te bedienen. Typische klanten zijn verhuur- & facilitaire bedrijven, productiebedrijven, freelance operators, technologiepartners & systeemintegratoren.
Big Events Rental (BER): Inkomsten uit de verhuur voor grote niet-jaarlijkse evenementen. Deze marktpijler heeft vooral gastzenders die deze grote evenementen verslaan als klant.

EVS' oplossingen en producten vallen onder drie pijlers

LiveCeption: liveproductie en verzorgen van replays en hoogtepunten, die de ervaringen van fans moeten verhogen.
MediaCeption: beheer van content zodat die snel en makkelijk gemaakt kan worden.
MediaInfra: beheer van infrastructuur, die alle nodige productieprocessen in de media kan ondersteunen.

Kenmerken van de sector volgens KBC Securities-analist Guy Sips

Videoproductie groeit snel, net als de markt voor uitzendapparatuur. Er zijn ook stevige veranderingen aan de gang. Nieuwe productiemethoden (vb. productie op afstand), nieuwe architecturen (vb. nieuwe platformen) en nieuwe bedrijfsmodellen (vb. on-demand) ontstaan. Met als gevolg: er zal meer inhoud worden geproduceerd met minder apparatuur en verschuivingen van infrastructuur (vb. naar internet en de cloud). Dat biedt groeikansen voor de sector.
De wereldwijde videostreamingmarkt zal naar verwachting groeien met een CAGR (samengesteld jaarlijks groeipercentage) van 21,3% van 2022 tot 2030. De voor EVS belangrijke uitzendmarkt zou naar schatting tussen 2 en 6% CAGR groeien in de komende vijf jaar. Videoproductie explodeert momenteel op vele platforms. EVS verwacht een fractie van die groei op te vangen.
Technologiereuzen stappen in livesportuitzendingen. Die willen ze gebruiken om het aantal abonnementen op hun streamingplatformen (vb. Disney+, Amazon Prime, Apple TV,…) te verhogen zodat die kunnen groeien. De stap van big tech naar livesport kan een kettingreactie op gang brengen in de sector, waar omroepen en aanbieders van livediensten hun productiecapaciteit zullen moeten uitbreiden, terwijl ze investeren in toekomstbestendige technologie.

KBC Securities over EVS

Guy Sips denkt dat EVS zal profiteren van de trend dat technologiereuzen in livesport stappen. Getuige daarvan is het ‘Big Tech 22’-contract (contract voor 10 jaar ter waarde van meer dan 50 miljoen dollar met een groot omroep- en mediaproductiebedrijf uit de VS) dat de Luikenaars in november van dit jaar wisten binnen te rijven. Daaruit blijkt dat aanbieders van livediensten bereid zijn langlopende contracten aan te gaan. Dat zorgt ook voor meer voorspelbaarheid van de inkomsten voor EVS.

De binnenlopende orders in het derde kwartaal bevestigden het groeitraject van EVS, zag Guy Sips. De gewaarborgde inkomsten (omvatten zowel de reeds erkende inkomsten als openstaande orders die in heel 2022 als omzet zullen worden erkend) stelde EVS in staat haar omzetverwachting voor heel 2022 naar een bandbreedte van 145 miljoen tot 150 miljoen euro op te trekken.

Het orderboek voor 2023 en later toont een stevige groei (+216%), mede gestimuleerd door het Big Tech 2022-contract.

Daarom houdt Guy Sips er een ‘Kopen’-aanbeveling voor EVS op na. Het koersdoel ligt op 27,5 euro. EVS noteert momenteel tegen een koers van 21,80 euro (+0,15%), goed voor een opwaarts potentieel van ongeveer 27%.

Naar overzicht