do. 31 jul 2025
Fagron: Sterke omzetgroei en bevestiging van langetermijndoelstellingen

Fagron?
Fagron is een Belgische producent van farmaceutische grondstoffen en bestaat uit 3 afdelingen: Compounding Services (grondstoffen, steriele en niet-steriele, die apothekers gebruiken om zelf bereidingen samen te stellen), Brands (merken van Fagron) en Essentials.
De KBC Securities-analist Jacob Mekhael ziet in de halfjaarcijfers van Fagron een bevestiging van de robuuste groei en geografische spreiding van het bedrijf. Ondanks een iets lagere nettowinst dan verwacht, presteerde Fagron operationeel sterk en bevestigde het zijn vooruitzichten voor 2025 en de middellangetermijndoelstellingen tot 2030.
Resultaten eerste helft 2025: omzet boven verwachting, winst onder druk
Fagron rapporteerde een groepsomzet van 476,1 miljoen euro, 1,5% boven de verwachting van KBC Securities (469 miljoen euro) en 1,0% boven de consensus (471,3 miljoen euro). De omzet steeg met 10,9% op jaarbasis, gedragen door sterke prestaties in alle regio’s.
De operationele winst kwam uit op 73,2 miljoen euro, iets boven de verwachting van 72,8 miljoen euro. De nettowinst bedroeg 45,8 miljoen euro, wat lager was dan de verwachte 48 miljoen euro, voornamelijk door hogere financiële kosten en belastingen (beide +1 miljoen euro).
Regionale prestaties: Noord-Amerika blijft groeimotor
Noord-Amerika realiseerde een omzet van 212,4 miljoen euro, een stijging van 16,0% op jaarbasis (+15,6% organisch bij constante wisselkoersen). Fagron bevestigde dat het corrigerende actieplan voor de Wichita-faciliteit is afgerond. De FDA heeft in maart bevestigd dat de maatregelen adequaat zijn, al moet een sitebezoek nog plaatsvinden.
EMEA boekte een omzet van 176,9 miljoen euro (+10,3% y/y), met een onderliggende organische groei van 3,8% bij constante wisselkoersen. De regio profiteerde van recente overnames.
Latijns-Amerika realiseerde een omzet van 86,9 miljoen euro (+1,1% y/y, +16,1% CER), gedreven door de merkenactiviteiten in Brazilië en een sterke innovatiepijplijn.
Vooruitzichten en investeringen
Fagron herhaalde zijn richtlijn voor 2025: een organische omzetgroei in de midden- tot hoge enkelcijferige range bij constante wisselkoersen (KBCS: +7,4%) en een lichte stijging van de winstgevendheid.
De middellangetermijndoelstellingen tot 2030 blijven ongewijzigd:
- Organische omzetgroei: hoog enkelcijferig tot laag dubbelcijferig (N-Am: laag-midden tien, EMEA: midden enkelcijferig, LatAm: hoog enkelcijferig)
- REBITDA-marge van 21% tegen 2027, met verdere stijging daarna
- ≥70% conversie van operationele kasstroom, ≥50% vrije kasstroomconversie
- Capex op 3,5% van de omzet
- Netto schuld/EBITDA-doelstelling van 2,8x
Daarnaast kondigde Fagron een eenmalige investering van 29 miljoen dollar aan in Las Vegas om de groei in Noord-Amerika te versnellen.

KBC Securities over Fagron
Volgens de KBC Securities-analist blijft Fagron goed op koers. De sterke geografische spreiding, solide innovatiepijplijn en bevestiging van de langetermijndoelstellingen onderstrepen het groeiprofiel van het bedrijf. Ondanks de iets lagere nettowinst blijft de operationele prestatie sterk.
Jacob handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 24 euro per aandeel.
