Fagron versterkt wereldwijde positie met strategische overnames en licentie in de VS

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 dec 2025

10:25

Fagron kondigt twee strategische overnames aan: Amber Compounding Pharmacy in Azië en Vepakum in Brazilië. Daarnaast behaalde het bedrijf een belangrijke licentie voor zijn Anazao Health-faciliteit in Tampa, waardoor leveringen naar Californië mogelijk worden, weet KBC Securities-analist Thibault Leneeuw.

Fagron?

Fagron is een Belgische producent van farmaceutische grondstoffen en bestaat uit 3 afdelingen: Compounding Services (grondstoffen, steriele en niet-steriele, die apothekers gebruiken om zelf bereidingen samen te stellen), Brands (merken van Fagron) en Essentials. een eenmalige investering van 29 miljoen dollar aan in Las Vegas om de groei in Noord-Amerika te versnellen.

Uitbreiding in Azië: Amber Compounding Pharmacy

Amber is een farmaceutische compounder* met vijf strategische locaties in Singapore en Maleisië. Het bedrijf bedient ziekenhuisapotheken en distributeurs en levert oplossingen aan lokale en internationale markten. Volgens Thibault Leneeuw biedt Amber aantrekkelijke marges en een sterke positie om toekomstige steriele compoundingpraktijken te implementeren. Deze overname wordt vanuit Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA) beheerd, in tegenstelling tot eerdere acquisities zoals Bella Corp.

*Een compounder in de farmaceutische context is een bedrijf dat geneesmiddelen op maat bereidt door verschillende ingrediënten te combineren. Dat gebeurt vaak wanneer standaardmedicatie niet beschikbaar is of niet geschikt is voor een specifieke patiënt.

Nieuwe verticale in Brazilië: Vepakum

Vepakum beschikt over twee gecertificeerde faciliteiten in São Paulo en is gespecialiseerd in hoogwaardige verpakkingsoplossingen. Met deze acquisitie betreedt Fagron een nieuwe verticale in Latijns-Amerika, wat schaalvoordelen creëert via geïntegreerde verpakking, distributie en gedeelde diensten. De afronding van de deal is nog onderhevig aan goedkeuring door de mededingingsautoriteit, verwacht binnen 45 dagen.

Licentie-update in de VS

Fagron behaalde een belangrijke licentie voor zijn Anazao Health-faciliteit in Tampa, waardoor leveringen van patiëntspecifieke bereidingen naar Californië mogelijk worden. Dat versterkt het Health & Wellness-platform in de VS en ondersteunt de nationale uitbreiding van zowel 503A- (patiëntspecifiek) als 503B- (outsourcing) diensten. Het sluiten van de oude Tampa-faciliteit eind januari zal de marges verbeteren.

KBC Securities over Fagron

De twee overnames voegen samen ongeveer 26 miljoen euro aan jaarlijkse omzet toe tegen marges boven het groepsgemiddelde, voor een gecombineerde EV/EBITDA-multiple van circa 8x*. Fagron blijft inzetten op gedisciplineerde groei en operationele excellentie. Volgens Thibault Leneeuw zullen schaalvoordelen en synergieën tijd vergen, maar de strategische richting is duidelijk: Fagron positioneert zich voor duurzame groei in Azië en het gebied rond de Stille Oceaan (APAC), Latijns-Amerika en de VS.

Thibault Leneeuw handhaaft een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 24 euro. De analist ziet de recente acquisities en licentie als belangrijke stappen om Fagron’s wereldwijde platform te versterken en toekomstige groei te ondersteunen.

* EV = Enterprise Value: de totale waarde van een bedrijf (marktkapitalisatie + schulden – cash). EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization: een maatstaf voor operationele winstgevendheid. De multiple geeft aan hoeveel keer de EBITDA wordt betaald om het bedrijf over te nemen. 8x betekent: de koper betaalt een prijs die gelijk is aan 8 keer de jaarlijkse EBITDA van het overgenomen bedrijf.

Naar overzicht