Fagron  meldt een omzet van € 209,2 miljoen in het eerste kwartaal van dit jaar, een stijging van 15,3% op jaarbasis, waarmee het de schatting van KBC Securities van € 207,8 miljoen overtreft. De belangrijkste aanjagers van de omzetgroei waren de sterke prestaties in Noord-Amerika en EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika), die de vertraging in Latijns-Amerika compenseerden, leest KBC Securities-analist Thomas Vranken in het persbericht.

Fagron?

Fagron is een Belgische producent van farmaceutische grondstoffen en bestaat uit 3 afdelingen: Compounding Services (grondstoffen, steriele en niet-steriele, die apothekers gebruiken om zelf bereidingen samen te stellen), Brands (merken van Fagron) en Essentials.

Compounding bevat de steriele en niet-steriele bereidingen en de uitbesteding aan apotheken en ziekenhuizen. Brands zijn onder meer halfafgewerkte producten, materialen voor laboratoria en farmacogenomische testen. Via Essentials kunnen apothekers magistrale bereidingen maken. Deze divisie omvat het leveren van grondstoffen voor de magistrale bereidingen, van de uitrusting en zorgt ook voor verpakking.

De divisies zijn gegroepeerd volgens de regio: Europa, Noord-Amerika en Zuid-Amerika. Als leverancier van farmaceutische producten die zich vooral bezighoudt met Onderzoek & Ontwikkeling wil Fagron de patiëntspecifieke farmaceutische zorg in verschillende therapeutische domeinen uitbreiden.

Noord-Amerika's compounding services als groeimotor

Noord-Amerika realiseerde een omzet van € 88,3 miljoen, een totale groei van 26,1% op jaarbasis, iets onder de KBCS-raming van € 91,6 miljoen, maar boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) € 86,9 miljoen.

De belangrijkste groeimotor waren de Compounding Services-activiteiten, met een groei van 37,4% op jaarbasis, ondersteund door toenemende bestellingen van zowel bestaande als nieuwe klanten, terwijl de geneesmiddelentekorten aanhouden, wat een positief effect heeft voor Fagron.

De investeringen in de Anazao-site in Tampa vorderen en zullen naar verwachting later dit jaar operationeel worden. Brands and Essentials (+1,4% op jaarbasis) blijft profiteren van de Letco-integratie.

Herstel en overnames EMEA

De EMEA-inkomsten herstelden zich tot € 79,6 miljoen, een stijging met 10,2% op jaarbasis, boven de ramingen van KBC en de gav van respectievelijk € 74,3 miljoen en € 75,5 miljoen.

Brands & Essentials (+1,9% op jaarbasis) weerspiegelde de negatieve impact van de wijziging in het vergoedingenbeleid in Polen, die adequaat werd gecompenseerd door andere markten. In Polen is Fagron zich aan het versterken via samenwerkingsinspanningen, via het lanceren van nieuwe producten, het vergroten van de directe verkoop en het aanpassen van de productmix.

Ondertussen laat CS een sterke omzetgroei zien (+31,3% op jaarbasis) dankzij de succesvolle registratieactiviteiten, bulkbereidingen en geneesmiddelentekorten. De integratie van LSP en Parma Produkt, overgenomen in 2023, verloopt volgens plan en draagt bij aan de omzetgroei.

Vertraging en strategie van Latijns-Amerika

De omzetgroei in Latijns-Amerika vertraagde tot € 41,4 miljoen, +5,7% op jaarbasis, in lijn met de KBCS-raming van € 41,9 miljoen, maar onder de gav van € 42,8 miljoen. De lagere groei was te wijten aan seizoenseffecten en de timing van de paasvakantie, die het aantal werkdagen in het kwartaal beïnvloedden.

Het bedrijf kreeg te maken met concurrentiedruk in de regio en richtte zich op het lanceren van innovatieve producten, zoals de nieuwe dermatologielijn Fagron Derma, en het verbeteren van de operationele efficiëntie.

KBC Securities over Fagron

Volgens Thomas Vranken toont deze update een solide prestaties met een robuuste omzetgroei in de belangrijkste regio's. Hij wijst erop dat Fagron in EMEA beter presteert dan de ramingen.

Compounding Services in Noord-Amerika vervult zijn rol als de groeimotor van het bedrijf, met een onderliggende vraag die sterk blijft. Thomas benadrukt ook de potentiële opwaartse invloed van de aanhoudende semaglutide-tekort (grondstof voor onder meer het Wegovy-medicijn van Novo Nordisk) als rugwind voor Anazao. Die tekorten zouden nog tot in de zomer aanhouden. Aangezien Fagron zelf de vooruitzichten voor 2024 niet verhoogd, handhaaft hij een koersdoel van € 22,0 en een ‘Kopen’-aanbeveling voor het bedrijf.

Het Fagron-aandeel noteert momenteel tegen een koers van 18,08 euro (+6,10%).