Goede vierdekwartaalresultaten bij Saint-Gobain en ook de toekomst oog fraai

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 28 feb 2025

11:59

Saint-Gobain?

Saint-Gobain is een gigant in de wereld van bouwmaterialen en - producten en een van de grootste producenten en distributeurs ter wereld van alles wat met de bouw te maken heeft. In vrijwel alle segmenten behoort het bedrijf tot de marktleiders.

Saint Gobain sloot het jaar positief af met een record operationele marge: 11,4% in 2024 en 11% in de tweede jaarhelft 2024, dankzij strikte kostenbeheersing en focus op prijs/kostenverhouding. De vooruitzichten voor 2025 zijn voorzichtig maar bemoedigend, aangezien het management een stabilisatie van de Europese bouwmarkten ziet, met een geleidelijk herstel in de tweede jaarhelft 2025, goede prestaties in Amerika, groei in Azië en ook groei in High Performance Solutions. Saint-Gobain is de beste keuze voor de EU- en Noord-Amerikaanse bouw/renovatiemarkt, het wordt momenteel nog steeds verhandeld tegen een aantrekkelijke vrije kasstroomopbrengst van 6,4%. Het management blijft zeer geloofwaardig (ondanks de verandering van CFO).

De verkopen van 11,532 miljard euro in het vierde kwartaal waren 2% boven de door het bedrijf aangegeven verwachtingen. De vierdekwartaalomzetgroei van -2,7% was in lijn, met betere prijzen (-0,1% vs -0,4% de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) gedreven door Amerika), die de iets zwakker dan verwacht volumes (-2,6% vs -2,3% gav, vanwege Zuid-Europa) compenseerden. Het operationele inkomen in de tweede jaarhelft 2,553 miljard euro was 2% boven de gav, met operationele marges voor geheel 2024 en de tweede jaarhelft van respectievelijk 11,4% en 11,0%. De vrije kasstroom was uitstekend met 4,031 miljard euro, aanzienlijk boven de Bloomberg-consensus van 3,12 miljard euro. Er zijn geen verrassingen bij het dividend van 2,2 euro per aandeel voor 2024..

Voor de vooruitzichten van 2025 ziet het management een stabilisatie van de Europese bouwmarkten, met een geleidelijk herstel "land voor land" in de tweede jaarhelft, een goed activiteitsniveau in Amerika, groei in Azië (geleid door India, Azië-Pac, Australië). De richtlijn is voor een 2025 verwachte operationele marge boven de 11%. De gav gaat uit van een verwachte operationele marge in 2025 van 11,7%. Het bedrijf kondigde ook een extra 400 miljoen aan aandeleninkopen aan die in 2025 zullen worden gedaan, aangezien het vorige programma eerder was voltooid.

De analist van KBC Securities, Andrea Gabellone, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 100 euro.

Naar overzicht