Groei onderdukt de winst bij Mercadolibre

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 mei 2026

18:27

MercadoLibre?

MercadoLibre is de grootste e-commerce speler in Latijns-Amerika met Brazilië, Mexico en Argentinië als belangrijkste afzetmarkten. Op hun platform verkopen ze een breed aanbod van producten en regelen ze de logistiek grotendeels zelf. Daarnaast staan ze ook sterk in deze gebieden met hun Rntech applicaties: Mercado Pago en Mercado Crédito. Initieel was dit meer gekoppeld aan hun ecommerce platform, maar sinds enkele jaren wordt het ook meer als een aparte divisie beschouwd en gepromoot.

MercadoLibre zette opnieuw een kwartaal neer met zeer sterke operationele groei, maar de aanhoudende investeringsoffensief blijft de winstgevendheid drukken en bepaalt het marktsentiment.

De omzetgroei blijft uitzonderlijk sterk: netto-omzet steeg met 49% op jaarbasis tot ca. 8,8 mld dollar, goed boven de verwachtingen.
- GMV opnieuw versneld, gedragen door Brazilië (+38%), met sterke groei in items sold (+56%) en actieve kopers.
- Fintech blijft een groeimotor: TPV +50% en kredietportefeuille +87%, vooral gedreven door kredietkaarten.
Maar de winst blijft de zwakke plek: EBIT-marge daalde tot 6,9%, met een EBIT-mis van 6–8% vs. consensus.
- Hogere sales & marketing, logistiek, AI-investeringen en kredietprovisies blijven de voornaamste kostenposten.
- NIMAL zakte naar ~18%, vooral door mixverschuiving richting kredietkaarten en langere looptijden in consumentenleningen, niet door verslechterende kredietkwaliteit.

KBC Securities over MercadoLibre

De kern van de investeringscase blijft intact: MercadoLibre kiest expliciet voor groei boven winst, zelfs nu dit tijdelijk tegen de marktwind ingaat. Net zoals bij Amazon in zijn investeringsfase, verstaat de analist van KBC Securities, Tom Noyens, deze lagere marges als een bewuste strategische keuze, niet als structurele verzwakking. De combinatie van e-commerce, logistiek, betalingen en krediet blijft een uniek, moeilijk te repliceren ecosysteem in Latijns-Amerika. Eventuele verdere koersdruk door winstteleurstelling ziet hij dan ook als een instapkans voor de lange termijn.

Gezien de hogere investeringsintensiteit verlaagt Tom het koersdoel naar 250 dollar, maar behoudt hij de kopen-aanbeveling.

Naar overzicht