Blackstone?
Het Amerikaanse Blackstone  is de grootste alternatieve asset manager ter wereld. Het bedrijft ontvangt geld van klanten en investeert hiermee in private markten als private-equity, private schulden, vastgoed, infrastructuurprojecten en hedge funds. Het investeert dus niet in de traditionele activa zoals aandelen en obligaties. Klanten zijn vooral institutionele spelers als pensioenfondsen en verzekeraars.

Blackstone rapporteerde sterke resultaten over het tweede kwartaal van 2025, ondanks een volatiele marktomgeving. De totale activa onder beheer (AUM) stegen met 13% op jaarbasis tot een recordhoogte van 1.211 miljard dollar. De groei werd breed gedragen, met name in private equity, krediet en verzekeringen, en infrastructuur. De netto-inkomsten volgens GAAP bedroegen 1,6 miljard dollar voor het kwartaal, een stijging van 71% ten opzichte van Q2 2024. De netto-inkomsten toerekenbaar aan Blackstone Inc. bedroegen 764 miljoen dollar, of 0,98 dollar per aandeel.

De Fee Related Earnings (FRE) kwamen uit op 1,5 miljard dollar (1,19 per aandeel dollar), een stijging van 31% op jaarbasis. De Distributable Earnings (DE) bedroegen 1,6 miljard dollar (1,21 dollar per aandeel), een stijging van 25%. De onderneming kondigde een kwartaaldividend aan van 1,03 dollar per aandeel, betaalbaar op 11 augustus 2025. In totaal werd 1,4 miljard dollar aan kapitaal teruggegeven aan aandeelhouders in het kwartaal, via dividenden en aandeleninkopen.

Blackstone zag 52,1 miljard dollar aan instroom in het kwartaal en 211,8 miljard dollar over de laatste twaalf maanden. De fee-earning AUM steeg met 10% tot 887 miljard dollar, terwijl het perpetual capital AUM met 16% toenam tot 484,6 miljard dollar. De investeringsactiviteit bleef robuust met 33,1 miljard dollar aan kapitaal dat werd ingezet in het kwartaal, en 145,1 miljard dollar over de laatste twaalf maanden. Realisaties bedroegen 23,4 miljard dollar in het kwartaal.

Op sectorniveau kende Private Equity een sterke groei met een AUM-stijging van 18% tot 388,9 miljard dollar. De waardering van Corporate Private Equity steeg met 5,1% in het kwartaal en 17,2% over de laatste twaalf maanden. In Credit & Insurance steeg het AUM met 23% tot 407,3 miljard dollar, met een netto rendement van 2,2% voor private credit en 2,3% voor liquid credit in het kwartaal. Multi-Asset Investing kende een AUM-groei van 13% tot 90 miljard dollar, met een kwartaalrendement van 2,5% netto.

De netto geaccumuleerde performance fees stegen kwartaal-op-kwartaal met 3% tot 6,6 miljard dollar (5,37 per aandeel dollar), dankzij brede waardestijgingen in de meeste strategieën. Blackstone beschikte eind juni over 10,6 miljard dollar aan liquide middelen en netto-investeringen, en een kredietfaciliteit van 4,3 miljard dollar, waarvan 3,6 miljard dollar onbenut.

KBC Securities over Blackstone

Blackstone heeft met zijn resultaten over het tweede kwartaal sterk uitgepakt. De Amerikaanse alternatieve vermogensbeheerder wist de marktverwachtingen te overtreffen op het vlak van inkomsten, marges en activiteitsgraad. Ondanks deze sterke cijfers en het recente koersherstel blijft de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, kritisch ten aanzien van het aandeel.

Het aandeel noteert momenteel aan een koers-winstverhouding van 50, terwijl de verwachte langetermijngroei op 20% ligt. Dit impliceert dat een aanzienlijk deel van het groeipotentieel reeds in de waardering is verrekend.

Benjamin verhoogt het koersdoel van 145 dollar naar 160 dollar bij een houden-aanbeveling. Het nieuwe koersdoel impliceert meer neerwaarts dan opwaarts potentieel ten opzichte van de huidige koers.