Investeerders liepen te ver vooruit bij Estee Lauder

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 5 feb 2026

15:35

Estée Lauder?

The Estee Lauder Companies produceert, verkoopt en verhandelt huidverzorgings-, make-up-, geur- en haarverzorgingsproducten. Het Amerikaanse bedrijf is actief in 150 landen met een aantal merknamen, waaronder Estée Lauder, Aramis, Clinique, Lab Series, Origins, M.A.C, Bobbi Brown, La Mer, The Ordinary en nog veel meer.

Estée lauder mocht mooie resultaten neerleggen voor het tweede kwartaal van haar gebroken boekjaar:

De organische verkoop steeg met 4% op jaarbasis, boven verwachtte groei van 3,5%
- Voornamelijk huid- en haarverzorging waren de best presterende divisies. Make-up en parfums kwamen dan weer net iets onder verwachtingen uit.
- Geografisch was China een zeer positieve uitschieter met een groei van 13% (verwachting 7,5%), rest-Azië kwam dan weer onder verwachtingen uit. Amerika en Europa in lijn met verwachtingen.
De winst per aandeel kwam uit op 89 cent, boven verwachtte 84 cent.
- Verbeterde efficiëntie (grote ontslag rondes) stuwde bruto marge met 0,4% naar 76,5%
Voor het totale boekjaar (gebroken boekjaar met nog twee kwartalen te gaan) verwacht het management:
- Een organische verkoopsgroei van +1 tot +3% (hiervoor was dit 0 tot +3%), maar verwachting lag reeds op +2,91%
- Winst per aandeel van 2,05 tot 2,25 dollar (hiervoor was dit 1,9 tot 2,1 dollar), maar verwachting lag reeds op 2,17 dollar.

Onze opinie:

KBC Securities over Estee Lauder

Estée Lauder kondigde een jaar geleden een grote wijziging in haar strategie aan met veel focus op kosten besparingen. KBCS ziet dat deze herstructureringen nu ook degelijk zorgen voor betere winstcijfers. Daarnaast is de sterke Chinese groei een zeer welgekomen geschenk. Voor Estée lauder is de Chinese markt van cruciaal belang, welke sinds Covid zeer veel hoofdpijn heeft bezorgd. Nu is er eindelijk een ommekeer in de maak.

Maar niettemin liepen investeerders voorbije weken te ver voorruit op de verwachtingen en hadden ze gehoopt dat Estée lauder vooral de bovenkant van haar vork zou verhogen. Dit om aan te geven dat de groei sneller verloopt. Dat het management nu opteert om dit niet te doen geeft aan dat ze nog steeds in dit stadium liever voorzichtig willen blijven en de verwachtingen niet te hard willen laten oplopen.

De analist van KBC Securities, Tom Noyens, blijft van mening dat Estée Lauder bezig is aan een sterke ommekeer maar door de strategische fouten in het vorige beleid (te weinig focus op digitalisering, te weinig focus op gedecentraliseerde productie, te weinig focus op innovatie,…) vergt dit wat tijd. Toch behoudt Tom de blik op het bredere plaatje en ziet hij dat stap per stap Estée lauder opnieuw zichzelf mooier maakt voor investeerders.

Tom blijft bij zijn kopen-aanbeveling met een ongewijzigd koersdoel van 120 dollar.

Naar overzicht