JPMorgan verrast positief met sterke kwartaalcijfers over de hele lijn

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 15 apr 2026

13:33

JPMorgan heeft in het eerste kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet, met sterke prestaties in vrijwel alle activiteiten. Zowel de inkomsten uit handel als investment banking lagen boven de marktverwachtingen, terwijl de kapitaalpositie bijzonder robuust blijft. Dat zegt analist Guglielmo Filangieri in zijn analyse.

JP Morgan?
JPMorgan Chase (JPM) is een toonaangevende bank met een balanstotaal van meer dan 2.500 miljard dollar. De pijlers van de groep zijn retailbankieren, investeringsbankieren, fondsen- en vermogensbeheer en commercieel bankieren. JPM is actief in meer dan 60 landen en heeft zijn hoofdkantoor in New York.

Sterke cijfers in alle kernactiviteiten

JPMorgan bevestigde opnieuw zijn status als een van de leidende banken in de Verenigde Staten, met resultaten die over vrijwel alle segmenten beter uitvielen dan verwacht. De netto-interestinkomsten bedroegen 25,48 miljard dollar, tegenover een consensusverwachting van 25,18 miljard dollar.

Vooral de handelsactiviteiten sprongen in het oog. De inkomsten uit Fixed Income, Currencies & Commodities stegen met 21 procent tot 7,1 miljard dollar, wat duidelijk boven de marktverwachting van 6,65 miljard dollar lag. Dat is volgens Filangieri een bijzonder sterke prestatie, zeker in het licht van de tegenvallende cijfers die Goldman Sachs in dit segment publiceerde.

Ook in aandelenhandel liet JPMorgan zich niet onbetuigd. De inkomsten uit Equity Markets stegen met 17 procent, terwijl Equity Sales & Trading uitkwam op 4,5 miljard dollar. Daarmee bleef JPMorgan net onder het recordniveau dat Goldman Sachs wist neer te zetten, maar het resultaat onderstreept wel de sterke marktpositie van de bank.

Herstel in investment banking

Een ander aandachtspunt in dit kwartaal was investment banking. In het vorige kwartaal vielen de inkomsten hier nog tegen, onder meer doordat het management had aangegeven dat verschillende deals vertraging hadden opgelopen. Filangieri rekende daarom op een heropleving in het eerste kwartaal van 2026, en die kwam er ook.

De investment banking-inkomsten bedroegen 3,1 miljard dollar, tegenover een marktverwachting van 2,7 miljard dollar. Volgens de analist bevestigt dit dat de onderliggende pijplijn gezond blijft en dat uitgestelde transacties nu alsnog werden afgerond.

Kapitaalpositie en regelgevend kader als steunpilaren

In zijn commentaar gaf CEO Jamie Dimon aan te hopen dat toezichthouders evolueren naar beter ontworpen en duidelijkere regels. Dat zou volgens hem ook deels verklaren waarom de investment banking-divisie zo goed presteerde. Dimon benadrukte daarnaast dat de Amerikaanse economie veerkrachtig bleef in het afgelopen kwartaal, geholpen door meerdere positieve factoren.

Die toon staat in contrast met uitspraken van de CEO van Goldman Sachs, die eerder waarschuwde voor toenemende economische spanningen als gevolg van geopolitieke onzekerheid.

Filangieri wijst erop dat toezichthouders vorige maand de Basel Endgame-regels en de G-SIB-toeslag opnieuw hebben bekeken. Dat zou de zichtbaarheid rond kapitaaluitkeringen bij banken kunnen verbeteren. Volgens de analist kan dit een belangrijke katalysator zijn voor de sector en zelfs leiden tot een bredere herwaardering van bankaandelen.

JPMorgan zelf blijft in elk geval beschikken over een zeer comfortabele kapitaal- en liquiditeitspositie. De CET1-ratio bedroeg 14,3 procent, ruim boven de vereiste 11,5 procent. Daarnaast beschikt de bank over 572 miljard dollar aan totale verliesabsorberende capaciteit en circa 1,5 biljoen dollar aan cash en verhandelbare effecten.

Lichte aanpassing in vooruitzichten

Een mogelijk aandachtspunt is dat de guidance voor de netto-interestinkomsten in 2026 licht werd verlaagd, van 104,5 miljard dollar naar 103 miljard dollar. Volgens Filangieri is dit echter grotendeels een non-issue en doet dit weinig af aan het sterke fundament van de bank.

Voorzichtig optimisme rond private credit

CEO Jamie Dimon ging tijdens de toelichting ook in op de private credit-markt. Hij gaf aan dat de private sector mogelijk aan het begin staat van een defaultcyclus, die vooral geconcentreerd is in specifieke sectoren. Voorlopig ziet hij echter geen sprake van een systemisch risico.

JPMorgan blijft ervan overtuigd dat verliezen in private credit zeer omvangrijk zouden moeten zijn alvorens ze een materiële impact hebben op het bredere banksysteem. Volgens Dimon richt de bank zich bovendien strikt op bedrijven van topkwaliteit en blijft ze zeer gedisciplineerd in haar kredietverstrekking. Het regelmatig herwaarderen van onderpand maakt al lange tijd deel uit van de structuur van JPMorgan.

KBC Securities over JPMorgan

Volgens analist Guglielmo Filangieri bevestigen deze kwartaalcijfers opnieuw de uitzonderlijk sterke positie van JPMorgan binnen de Amerikaanse bankensector. De combinatie van beter dan verwachte resultaten, een gunstiger regelgevend vooruitzicht en een zeer solide kapitaalbasis zorgt voor meer zichtbaarheid en verhoogt het potentieel voor aandeelhoudersrendement.

Na deze prestaties verhoogt de analist zijn aanbeveling voor JPMorgan van verkopen naar houden. Het koersdoel wordt opgetrokken van 250 dollar naar 330 dollar.

Naar overzicht