KBC Securities-analist Guy Sips herbekeek DEME

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 28 apr 2025

14:18

DEME?

DEME is een wereldwijde leverancier van duurzame maritieme oplossingen, en is georganiseerd rond 4 speciHeke segmenten. Elk van de segmenten bedient een aparte markt en heeft aparte activa, verdienmodellen en groeistrategieën. Offshore Energy levert wereldwijd engineering- en contractingdiensten aan de offshore hernieuwbare energie en niet-hernieuwbare industrie. Dredging &Infra voert wereldwijd een brede waaier aan baggeractiviteiten uit, waaronder structureel en onderhoudsbaggeren, landwinning, kustbescherming en maritieme infrastructuurwerken zoals haven- en tunnelbouw. Environmental focust op milieuoplossingen voor bodemsanering en herontwikkeling van brownHelds, milieubaggerwerken, sedimentbehandeling en waterzuivering. Concessions investeert in en ontwikkelt projecten op het vlak van windenergie, haveninfrastructuur, groene waterstof en andere bijzondere projecten.

Analist Guy Sips heeft de cijfers van DEME bijgewerkt nadat het bedrijf aankondigde dat het een overeenkomst heeft getekend om Havfram over te nemen, een internationale offshore windaannemer gevestigd in Noorwegen met ongeveer 50 werknemers. De overeenkomst vertegenwoordigt een totale transactiewaarde van ongeveer 900 miljoen euro, inclusief de resterende Capex (investerigen) die nodig is om twee schepen te voltooien. Deze strategische overname sluit aan bij DEME's ambitie om zijn voetafdruk in de offshore windenergiemarkt uit te breiden en versterkt zijn concurrentiepositie in de installatie van turbines en funderingen.

Daarnaast is er het nieuws dat president Trump een uitvoerend bevel heeft ondertekend om de afgifte van vergunningen voor mijnbouwprojecten zowel binnen Amerikaanse wateren als internationaal te versnellen. Dit initiatief is bedoeld om de VS te vestigen als leider in het winnen van kritieke mineralen die essentieel zijn voor verschillende technologische producten en de nationale veiligheid. De beslissing werd genomen als reactie op China's beperking van de export van zeldzame aardmetalen, die van vitaal belang zijn voor producten zoals smartphones en elektrische voertuigen.

Guy heeft de geplande overname van Havfram opgenomen, dat momenteel twee next-generation windturbine-installatieschepen bouwt. Beide schepen, die in aanbouw zijn en naar verwachting respectievelijk in het vierde kwartaal 2025 en begin 2026 worden geleverd, zijn al gecontracteerd vanaf de tweede jaarhelft 2026. Guy is positief dat Havfram al een orderboek heeft van ongeveer 600 miljoen euro, inclusief ondersteuning voor de bouw van enkele van 's werelds grootste offshore windparken van geheel 2026 tot geheel 2030.

Guy is het eens met DEME dat hun investering in Havfram hun geloof in het enorme potentieel van offshore windinfrastructuur als een sleutelelement in de wereldwijde energietransitie onderstreept. Deze overname vult DEME's vloot aan en zal zijn concurrentievoordeel in zowel turbine- als funderingsinstallaties versterken.

DEME benadrukte dat de schepen van Havfram zijn uitgerust om de volgende generatie turbines en funderingen te installeren, naadloos integrerend met DEME's bestaande vloot. De overeenkomst vertegenwoordigt een totale transactiewaarde van ongeveer 900 miljoen euro, inclusief de overname van Sandbrook Capital en PSP Investments, evenals de resterende Capex die nodig is om twee schepen te voltooien.

De transactie, onder voorbehoud van enkele voorwaarden, wordt naar verwachting eind april 2025 afgerond. Na voltooiing zal Havfram worden geïntegreerd in DEME's Offshore Energy-segment. Het financieren van de transactie zal geen probleem zijn. In 2024 was de vrije kasstroom zeer sterk met 729 miljoen euro, waardoor de netto financiële schuld werd omgekeerd naar een netto kaspositie van 91 miljoen euro eind 2024.

Guy behoudt zijn "kopen"-aanbeveling en koersdoel van 175 euro.

Naar overzicht