do. 8 mei 2025
KBC Securities-analist Thomas Vranken vindt dat argenx een sterk kwartaal heeft gerapporteerd met Vyvgart-verkopen die uitkwamen op 790 miljoen dollar, in lijn met de verwachtingen. Het bedrijf bereikte opnieuw operationele winstgevendheid en bevestigde de tijdlijnen voor de pijplijn. Vranken kijkt uit naar de komende resultaten in seronegatieve gMG* en andere belangrijke onderzoeken.
Seronegatieve gMG verwijst naar een vorm van gegeneraliseerde myasthenia gravis (gMG) waarbij patiënten geen detecteerbare antilichamen hebben tegen de acetylcholine receptor (AChR) of het muscle-specific kinase (MuSK). Dit betekent dat de standaard bloedtesten voor deze antilichamen negatief zijn, maar de patiënten vertonen nog steeds de symptomen van gMG, zoals spierzwakte en vermoeidheid.
Argenx?
Argenx is een biofarmaceutisch bedrijf dat een pijplijn van gedifferentieerde therapeutica op basis van antilichamen voor auto-immuunziekten ontwikkelt en commercialiseert. Haar belangrijkste product Vyvgart is een FcRn-remmer met “first-in-class”- en “best-in-class”-potentieel. Het is commercieel beschikbaar in intraveneuze en subcutane vorm en geschikt voor maximaal 15 aandoeningen. Bovendien zijn er bijkomende opvolgingsproducten in ontwikkeling.
Alsmaar meer mensen krijgen Vyvgart voorgeschreven
De wereldwijde verkopen van medicijn Vyvgart in het eerste kwartaal van 2025 bereikten 790 miljoen dollar (verwachting: 784 miljoen dollar). Er is een consistente uitbreiding van zowel patiënten als van voorschrijvers.
In de VS en in Duitsland werden de eerste patiënten behandeld met de onlangs goedgekeurde voorgevulde spuit om Vyvgart onderhuids toe te dienen, en er werd een positief advies verkregen om Vyvgart te gebruiken tegen CIDP*. Ook werden de tijdlijnen om de voorgevulde spuit tegen eind 2025 goedgekeurd te krijgen in Japan en Canada gehandhaafd.
CIDP staat voor chronische inflammatoire demyeliniserende polyneuropathie. Het is een zenuwziekte waarbij het immuunsysteem de myeline, de beschermende laag rond de zenuwen, aanvalt. Dit leidt tot spierzwakte en gevoelloosheid, meestal in de armen en benen. CIDP kan progressief zijn of terugkerend, en de behandeling omvat vaak immunoglobulinen, corticosteroïden of andere immunosuppressieve therapieën.
Daarnaast heeft argenx heel wat tientallen studies lopen voor geneesmiddelen in ontwikkeling die de komende jaren de onder meer de effectiviteit van de pijplijn moeten aantonen.
Investeringen en kosten dit jaar lopen op tot 2,5 miljard dollar
De totale operationele kosten van het eerste kwartaal van 2025 (inclusief COGS*) bedroegen 668 miljoen dollar (+32% op jaarbasis), voornamelijk gedreven door hogere COGS, de uitbreiding van onderzoek en ontwikkeling, en hogere SG&A-kosten (kosten voor verkoop en algemene en administratieve kosten). Argenx behaalde een operationele kwartaalwinst van 139 miljoen dollar en handhaaft zijn richtlijn van gecombineerde onderzoek- en ontwikkeling- en SG&A-uitgaven van ongeveer 2,5 miljard dollar voor 2025, terwijl het duurzame winstgevendheid bereikt.
COGS staat voor "Cost of Goods Sold" of "kostprijs van verkochte goederen". Dit is een belangrijke financiële maatstaf die de directe kosten weergeeft die gepaard gaan met de productie van de goederen die een bedrijf verkoopt. Deze kosten omvatten onder andere de kosten van grondstoffen, arbeid en andere directe productiekosten. COGS wordt vaak gebruikt om de brutowinst van een bedrijf te berekenen door ze af te trekken van de totale omzet.
KBC Securities over argenx
KBC Securities-analist Thomas Vranken merkt op dat argenx een sterk kwartaal heeft gerapporteerd met Vyvgart-verkopen die uitkwamen op 790 miljoen dollar, in lijn met de verwachtingen. Het bedrijf bereikte operationele winstgevendheid ondanks verhoogde investeringen en hogere kosten. In de pijplijn worden de tijdlijnen bevestigd en er wordt uitgekeken naar de komende resultaten voor onder meer seronegatieve gMG. Argenix handhaaft zijn kostenrichtlijn van ongeveer 2,5 miljard dollar voor 2025 en de sterke commerciële uptake biedt voldoende ruimte voor argenx om zijn plannen te realiseren, denkt Thomas. Hij herhaalt de ‘Opbouwen’-aanbeveling en bevestigt het koersdoel van 670 euro.
