KBC Securities haalt Blackstone van strafbank

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 22 apr 2025

12:04

Blackstone kwam met sterke eerstekwartaalresultaten opdraven. De winst steeg met 11% jaar-op-jaar dankzij de verkoop van activa in private equity en credit, wat boven de marktverwachtingen uitkwam. In het eerste kwartaal stroomde er dollar 62 miljard binnen, de hoogste kapitaalinstroom sinds het tweede kwartaal van 2022, waardoor het vermogen onder beheer naar dollar 1.170 miljard steeg, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

Blackstone?
Het Amerikaanse Blackstone is de grootste alternatieve asset manager ter wereld. Het bedrijft ontvangt geld van klanten en investeert hiermee in private markten als private-equity, private schulden, vastgoed, infrastructuurprojecten en hedge funds. Het investeert dus niet in de traditionele activa zoals aandelen en obligaties. Klanten zijn vooral institutionele spelers als pensioenfondsen en verzekeraars.

Onzekere tijden duwen klanten naar krediet- en verzekeringsfondsen
30 miljard dollar van de kapitaalinstroom belandde in de krediet- en verzekeringsfondsen, 22 miljard dollar in private-equityfondsen en 6 miljard dollar in vastgoed. Blackstone zette zelf 36 miljard dollar kapitaal in, wat in lijn is met het gemiddelde van 2024 (33 miljard dollar).

Private equity genereerde een uitkeerbare winst van dollar 564 miljoen, wat een stijging met 13% impliceert. Binnen private equity werd er voor 6,5 miljard dollar aan activa verkocht.

CEO is maatje van Trump
De vastgoedfondsen presteerden zwak door de hogere intrestvoeten. Het vermogen onder beheer in het vastgoedsegment zakte met 6%.

CEO Schwarzman, een langdurige medestander van Trump, verzekerde analisten en aandeelhouders dat Blackstone goed gepositioneerd was in de onzekere marktomgeving.

De positieve toon omtrent Trumps beleid wasduidelijk afgezwakt, Schwarzman zei vorige maand nog dat de handelstarieven zouden leiden tot een hogere jobcreatie in de VS. Voorts zei Schwarzman tijdens de resultatenbespreking dat het een goed teken is dat de Amerikaanse overheid met zijn handelspartners onderhandelt over de handelstarieven. Een akkoord zou een positief signaal zijn naar de financiële markten.

Desondanks de positieve signalen, zorgt de verhoogde volatiliteit voor een neerwaartse druk op het vastgoedsegment en zijn activaverkopen in het algemeen moeilijker te realiseren.

KBC Securities over Blackstone
KBC Securities-analist Benjamin Wolff geeft aan dat Blackstone op 365 dagen 25% van zijn beurswaarde is verloren. In diezelfde periode is de koerswinstverhouding gedaald van 60 naar 35, wat in zijn ogen een veel schappelijkere prijs is.

Hij stelt zich wel de vraag of de hoge winstgroei-verwachtingen voor de komende 12 maanden (+40%) wel ingelost kunnen worden in deze onzekere tijden. Blackstone blijft wel een topspeler met vele kwaliteiten. Benjaming verhoogt zijn aanbevelingvan “verkopen” naar “houden” en blijft bij zijn koersdoel van dollar 130.

Naar overzicht