KBC Securities: "MercadoLibre verkiest nog altijd groei boven winst"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 31 okt 2025

10:32

MercadoLibre publiceerde opnieuw een kwartaalrapport dat de nadruk legt op sterke groei, terwijl de winst onder de verwachtingen bleef. De omzet en het aantal klanten stegen fors, maar hogere marketingkosten en wisselkoerseffecten drukten de winst, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

MercadoLibre?

MercadoLibre is de grootste e-commerce speler in Latijns-Amerika met Brazilië, Mexico en Argentinië als belangrijkste afzetmarkten. Op hun platform verkopen ze een breed aanbod van producten en regelen ze de logistiek grotendeels zelf. Daarnaast staan ze ook sterk in deze gebieden met hun Rntech applicaties: Mercado Pago en Mercado Crédito. Initieel was dit meer gekoppeld aan hun ecommerce platform, maar sinds enkele jaren wordt het ook meer als een aparte divisie beschouwd en gepromoot.

Sterke groei, gemengde winstontwikkeling

MercadoLibre meldt een omzetstijging met 49% op jaarbasis (aan constante wisselkoersen), waarmee het bedrijf boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) uitkwam. De waarde van verkochte goederen steeg met 28%, en het aantal unieke actieve klanten groeide met 26% tot 77 miljoen.

Ook het aantal betalingstransacties bleef toenemen, met een stijging met 37% tot meer dan 4 miljard dollar. Vooral Brazilië en Mexico presteerden sterk en compenseerden de zwakkere resultaten in Argentinië, waar het bedrijf te maken kreeg met minder gunstige wisselkoerseffecten.

De winst per aandeel kwam uit op 8,32 dollar, wat onder de gav van 9,69 dollar ligt. Volgens Noyens zijn de hogere marketingkosten (+47% op jaarbasis) en de wisselkoersdruk in Argentinië belangrijke oorzaken van deze tegenvaller.

Strategische focus op groei

Tom Noyens ziet dezelfde strategische lijn als in het vorige kwartaal: het management van MercadoLibre blijft resoluut inzetten op groei, met winst als secundaire prioriteit. Volgens hem is deze keuze logisch gezien de fase waarin de sector zich bevindt. In een markt waar ‘the winner takes it all’, is het essentieel om nu marktaandeel te veroveren.

De gepubliceerde cijfers bevestigen dat MercadoLibre deze strategie met succes uitvoert. Slechts weinig bedrijven kunnen zulke groeicijfers voorleggen én het potentieel behouden om deze groei op lange termijn aan te houden. Noyens beschouwt MercadoLibre dan ook als een uniek groeibedrijf.

Hoewel de winst onder de verwachtingen blijft en aandacht verdient, acht hij de groeicijfers op dit moment belangrijker. Het bedrijf moet zijn positie versterken voordat concurrenten zoals Amazon terrein winnen in Latijns-Amerika.

KBC Securities over MercadoLibre

Tom Noyens blijft overtuigd van het groeipotentieel van MercadoLibre. Hij ziet het bedrijf als de Latijns-Amerikaanse tegenhanger van Amazon, met een sterk vliegwieleffect dat verdere groei ondersteunt. Wel wijst hij op het verhoogde geopolitieke risico in de regio, zoals de recente fluctuaties in Argentinië. Noyens handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 2850 dollar voor MercadoLibre.

Naar overzicht