KBC Securities: "Stevige vooruitzichten bij Johnson & Johnson"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 3 feb 2026

13:14

Johnson & Johnson (J&J) publiceerde een sterker dan verwacht vierde kwartaal, aangevuld met een groeiverwachting die boven de gemiddelde markverwachting ligt. Volgens KBC Securities‑analist Andrea Gabellone presteren de productlijnen robuust, ondanks de impact van de patentvervaldatum van Stelara, en positioneert dit J&J opnieuw als een van de best groeiende farma‑reuzen.

Johnson & Johnson?

Johnson & Johnson (JNJ) is een gediversifieerde onderneming binnen de gezondheidszorg. Het bedrijf ontwikkelt farmaceutische producten en medtech.

Solide kwartaal met sterke omzetgroei
Johnson & Johnson meldt voor het vierde kwartaal een omzet van 24,564 miljard dollar, een stijging met 9,1% jaar-op-jaar. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 2,46 dollar, een toename met 20,6% jaar-op-jaar.

Vergeleken met de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) presteerde de omzet ongeveer 1,7% boven de gav, terwijl de aangepaste winst per aandeel circa 0,5% onder de gav bleef. Ondanks deze lichte winstmiss, benadrukt Andrea dat de algemene groeitrend duidelijk positief blijft.

Segment per segment werd een solide prestatie neergezet:

Innovative Medicine klopte de verwachtingen met circa +2,1%,
MedTech deed het eveneens beter, met een groei van ongeveer +1,6%.

Onderliggend is het beeld echter gemengd. De sterkste bijdragen kwamen opnieuw uit oncologie en selectieve immunologie‑producten, al verschuift de aandacht naar de kwaliteit van de groei in de productmix.

Productniveau: sterktes en zwaktes

Binnen de sterke prestaties is er volgens Gabellone een opvallend onderscheid tussen de producten die boven de verwachtingen presteerden en de producten die achterbleven.

Beter dan verwacht:

Darzalex (multipel myeloom)
Tremfya (psoriasis/psoriatische artritis)
Opsumit (pulmonale arteriële hypertensie)

Deze producten ondersteunen de structurele groei binnen oncologie en immunologie en blijven strategisch belangrijke pijlers voor Johnson & Johnson.

Onder de verwachtingen:

Stelara (psoriasis, Crohn, colitis ulcerosa): een belangrijk aandachtspunt gezien de lopende "Loss of Exclusivity" of verlies aan exclusiviteit
Nieuwe oncologieproducten zoals Carvykti en Tecvayli, beide actief in multipel myeloom, presteerden zwakker dan voorzien

Volgens Gabellone wegen de misses zwaarder door op het marktsentiment dan de beats, vooral omdat beleggers sterk focussen op de opvolging van Stelara en de groei van nieuwe oncologieplatformen.

Tegelijkertijd presteerden de stabiele, mature productfranchises netjes in lijn met de verwachtingen, wat de bredere stabiliteit van het portfolio ondersteunt.

Vooruitzichten blijven overtuigend

Het management voorziet voor 2026 gerapporteerde omzet tussen 99,5 en 100,5 miljard dollar (midpoint: 100,5 miljard dollar) en een aangepaste winst per aandeel tussen 11,43 en 11,63 dollar (midpoint: 11,53 dollar).

Onder de toplijn verwacht J&J een verbetering van de operationele marge met ongeveer 50 basispunten jaar-op-jaar. Gabellone benadrukt dat deze vooruitzichten boven gav liggen en aantonen dat het bedrijf ondanks de uitdagingen door patentverval zijn groeiritme behoudt.

Met name de sterke vooruitzichten geuit door J& J zijn volgens de analist een belangrijk signaal dat het bedrijf op structurele wijze zijn omzetbasis kan verbreden en winstgevendheid kan verhogen, zelfs in een competitieve farma‑omgeving.

KBC Securities over Johnson & Johnson

KBC Securities‑analist Andrea Gabellone concludeert dat Johnson & Johnson een sterke balans toont tussen groei, productkwaliteit en winstgevendheid. De solide vierdekwartaalprestatie, gecombineerd met vooruitzichten boven de gemiddelde analistenverwachtingen, bevestigt volgens hem dat J&J tot de best presterende bedrijven binnen de grote farmaspelers behoort. Op basis van de geactualiseerde verwachtingen hanteert Gabellone een "Kopen"‑aanbeveling (sinds oktober 2025) en verhoogt hij het koersdoel van 197 dollar naar 255 dollar.

Naar overzicht