KBC Securities trekt koersdoel voor koopwaardig Sofina op

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 27 mrt 2025

10:36

KBC Securities-analist Sharad Kumar geeft aan dat Sofina's Nettovermogenswaarde per aandeel (NAVps) in 2024 met bijna 14% is gestegen, voornamelijk door het bredere herstel in zowel private equity (PE) als venture capital (VC). Sofina Growth zag een waardestijging met 19,6% tot ongeveer 2,3 miljard euro, terwijl Sofina Private Funds met 12,7% groeide tot ongeveer 4,7 miljard euro.

Sofina?

Sofina is een participatie- en durfkapitaalgerichte investeringsbeheermaatschappij die wordt gecontroleerd door de familie Boël en gevestigd is in Brussel. Activa in de portefeuille van Sofina worden gecategoriseerd onder "Sofina Direct" of "Sofina Private Funds".

"Sofina Direct" bestaat uit beursgenoteerde en private minderheidsparticipaties op lange termijn en directe investeringen in snelgroeiende ondernemingen (Sofina Growth). "Sofina Private Funds" vertegenwoordigt kapitaal dat geïnvesteerd wordt in private-equityfondsen van derden.

Tijdens 2024 steeg Sofina's NAVps dus met bijna 14% tot 311,77 euro (tegenover 273,62 euro aan het einde van 2023). Het nettoresultaat bedroeg 1,36 miljard euro (40,9 euro per aandeel).

Portefeuillebewegingen in 2024:

Investeringen (18 in totaal): EG A/S, team.blue, Finova Capital, HSG Alliance, Cyera, Vivobarefoot;
Gedeeltelijke exits: K12 Techno, Vinted, Lenskart, Honasa Consumer en Sibelco;
Volledige exits: Groupe Petit Forestier, Graphcore, Colruyt Group en Shanghai Aohua ;
Na sluiting (31 december): Investeringen in Berry Street, The Whole Truth, OrganOx en Proeduca, volledige exits van GL Events en First Eagle Investments.

Sofina zal ook een kantoor openen in Londen. Sharad denkt dat dit zal leiden tot nieuwe connecties en uiteindelijk nieuwe co-investeringsmogelijkheden samen met toonaangevende bedrijven zal ontsluiten.

Bron: Sofina's persbericht 26 maart '25

KBC Securities over Sofina

Tijdens 2024 bleef Sofina aanzienlijk achter bij de Nasdaq 100, die met meer dan 30% steeg. De AI-boom die de Nasdaq 100 deed stijgen, had geen invloed op Sofina, ondanks participaties in bedrijven zoals OpenAI, Mistal AI, ByteDance,…. Sharad gelooft dat het aandeel momenteel ondergewaardeerd is en dat er veel pessimisme is ingeprijsd, terwijl de markt verschillende lagen van diversificatie, het sterke trackrecord van het management en het potentieel van de portefeuille om een toenemend aantal unicorns voort te brengen, over het hoofd heeft gezien.

2025 belooft het jaar te worden waarin Sofina terug opveert, gezien de verwachte renteverlagingen gedurende het jaar, verder herstel van PE/VC-activiteit en waarderingen (gestimuleerd door Amerikaanse deregulering) en een actievere IPO-markt die Sofina tal van mogelijkheden zal bieden om waarde te realiseren.

Sharad verhoogt zijn koersdoel van 300 euro naar 315 euro, de aanbeveling blijft ‘Kopen’.

Naar overzicht