KBC Securities verhoogt aanbeveling voor Procter & Gamble tot "Kopen"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 27 okt 2025

12:00

Procter & Gamble (P&G) rapporteerde beter dan verwachte resultaten voor het eerste kwartaal van hun gebroken boekjaar. De organische omzet steeg met 2%, volledig gedreven door prijsverhogingen. Ook de winst per aandeel overtrof de verwachtingen, aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

Procter & Gamble?

Procter & Gamble (P&G) is wereldleider op het vlak van verzorgings- en huishoudproducten. Het bedrijf is georganiseerd rond drie activiteiten: schoonheids- en verzorgingsproducten, huishoudproducten en Gillette scheermesjes.

Sterke kwartaalresultaten dankzij prijszetting en kostencontrole

Volgens Tom Noyens wist P&G in het eerste kwartaal van boekjaar 2026 de verwachtingen te overtreffen. De organische omzet groeide met 2%, terwijl de gemiddelde analistenverwachting (gav) op 1,42% lag. Deze groei werd volledig gerealiseerd door hogere prijzen, aangezien het verkoopvolume stabiel bleef.

Binnen de productcategorieën waren vooral de schoonheids- en verzorgingsproducten de positieve uitschieters. De winst per aandeel kwam uit op 1,99 dollar, tegenover een gav van 1,93 dollar. Hogere grondstofprijzen en importtarieven konden deels worden gecompenseerd door een striktere kostencontrole.

Vooruitzichten blijven stabiel ondanks handelsdruk

Het management van P&G handhaaft zijn vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2026. Het mikt op een organische omzetgroei (omzetgroei op eigen kracht, zonder de invloed van overnames) van 0 tot 4% en een winstgroei per aandeel in dezelfde vork. Opvallend is dat de verwachte negatieve impact van Amerikaanse handelstarieven werd bijgesteld van 800 miljoen dollar naar 400 miljoen dollar. Volgens Tom Noyens wijst dit op een verbeterde beheersing van externe kostenfactoren.

Consument blijft trouw aan merkproducten

Tom Noyens merkt op dat P&G, net als Nestlé en Unilever, aantoont dat er opnieuw leven zit in de sector van basisconsumptiegoederen. Ondanks verdere prijsverhogingen blijven consumenten trouw aan merkproducten en stappen ze niet massaal over op goedkopere alternatieven. Dit bevestigt volgens hem het prijsinelastische karakter van sterke merken zoals Gillette.

Daarnaast ziet hij dat P&G erin slaagt om de impact van hogere tarieven beter te beheersen dan eerder gedacht, dankzij doorgedreven besparingen en efficiëntieverbeteringen.

KBC Securities over Procter & Gamble

Tom Noyens stelt dat de neerwaartse spiraal van het aandeel de voorbije maanden heeft geleid tot een aantrekkelijkere waardering. Hij ziet opnieuw opwaarts potentieel, mede door het defensieve karakter van het bedrijf en de geleidelijke verbetering in de verkoopcijfers. Daarom verhoogt hij zijn aanbeveling van een "Houden"-aanbeveling naar een "Kopen"-aanbeveling. Het koersdoel wordt opgetrokken van 159 dollar naar 165 dollar.

Naar overzicht