Operationele winst duidelijk hoger

Berkshire Hathaway rapporteerde over het eerste kwartaal van 2026 een stijging van de operationele winst met 18 procent. Daarmee bevestigt het conglomeraat de robuustheid van zijn zeer gediversifieerde activiteiten, ondanks een uitdagende economische omgeving.

Een belangrijk signaal voor beleggers was bovendien de hervatting van aandeleninkopen. Berkshire kocht in het kwartaal voor 234 miljoen dollar eigen aandelen in, wat de eerste buyback is sinds mei 2024. Volgens Guglielmo Filangieri suggereert dit dat het management opnieuw waarde ziet in het eigen aandeel.

Cashpositie blijft uitzonderlijk hoog

Aan het einde van maart beschikte Berkshire Hathaway over een kaspositie van 380,2 miljard dollar. Deze uitzonderlijk hoge cashbuffer blijft een opvallend kenmerk van het bedrijf.

Volgens de analist weerspiegelt dit enerzijds de moeizame zoektocht naar grote overnamekansen, en anderzijds de afbouw van enkele belangrijke aandelenparticipaties, waarbij vooral de verkoop van Apple‑aandelen in het oog springt. Tot nader order blijft Berkshire deze middelen grotendeels ongebruikt, wat het defensieve karakter van het aandeel versterkt.

Signalen van consumentendruk zichtbaar

In zijn toelichting gaf Berkshire aan dat economische omstandigheden blijven wegen op consumentgerichte activiteiten. Vooral de activiteiten in bouwmaterialen, waaronder Clayton Homes, stonden onder druk.

Ook andere bekende merken binnen de groep, zoals Fruit of the Loom, rapporteerden lagere omzetten, wat volgens het management te wijten is aan een combinatie van toegenomen economische onzekerheid en afgenomen consumentenvertrouwen. Deze signalen wijzen erop dat de consument in verschillende markten voorzichtiger blijft.

Verzekeringsactiviteiten blijven solide

Binnen de divisie verzekeringen steeg de winst met 4 procent op jaarbasis tot 4,4 miljard dollar. Dat is een degelijk resultaat, al zat er intern wel een uitgesproken contrast.

Bij Geico, de autoverzekeraar van de groep, daalde de pre‑tax underwritingwinst met 35 procent, voornamelijk door hogere schadeclaims en toegenomen marketingkosten. De bredere verzekeringsactiviteiten konden deze terugval echter grotendeels compenseren, waardoor de divisie als geheel winstgevend bleef groeien.

Hervatte buybacks als belangrijk signaal

Volgens Guglielmo Filangieri is de hervatting van de aandeleninkoop een belangrijk signaal. Warren Buffett heeft in het verleden herhaaldelijk aangegeven dat hij enkel eigen aandelen wil inkopen wanneer de waardering aantrekkelijk is.

Berkshire Hathaway noteert momenteel tegen ongeveer 1,43 keer de boekwaarde, wat onder het historische vijfjaarsgemiddelde van 1,50 keer ligt. Dat ondersteunt volgens de analist het idee dat het aandeel niet duur is, maar tegelijk ook niet uitgesproken goedkoop.

Nabij eerlijke waarde, beperkte katalysatoren

Hoewel de resultaten over het eerste kwartaal duidelijk positief waren, ziet KBC Securities geen uitgesproken katalysatoren op korte termijn. De combinatie van een sterk maar mature bedrijfsstructuur, signalen van consumentendruk en een zeer grote, maar voorlopig ongebruikte cashpositie maakt dat het waarderingspotentieel volgens de analist beperkter blijft.