KBC Securities verlaagt aanbeveling voor Paypal naar "Houden"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 okt 2024

14:01

PayPal meldde een hoger dan verwachte winst voor het derde kwartaal, maar de omzet bleef achter bij de verwachtingen. De aangepaste winst per aandeel was 1,20 dollar, terwijl 1,07 dollar werd verwacht, en de omzet bedroeg 7,85 miljard dollar, iets lager dan de verwachte 7,89 miljard dollar, zegt KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

Paypal?

PayPal is een Amerikaans bedrijf dat werelwijd actief is onlinebetaalverkeer. Het bedrijf telt 435 miljoen gebruikers, waarvan er 400 miljoen particulieren zijn en 35 miljoen handelaren. Het bedrijf was vóór de beursintroductie in 2015 volledig in handen van eBay.

Aantal klanten bleef stabiel

PayPal behaalde een netto operationele marge van 18,8%, wat boven de verwachtingen ligt. Dit is een opsteker voor CEO Alex Chriss, die aan het begin van zijn termijn de focus legde op operationele efficiëntie. Het totale betalingsvolume steeg jaar-op-jaar met 9% naar 422,6 miljard dollar, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting (gav). De klantenbasis bleef nagenoeg stabiel met een groei van 0,6% naar 432 miljoen gebruikers kwartaal-op-kwartaal.

Door de concurrentie van Apple Pay sluit PayPal meer partnerschappen met andere bedrijven zoals Fiserv, Adyen, Amazon, Global Payments en Shopify. De voordelen van deze partnerschappen zouden zich pas op lange termijn manifesteren.

Sombere prognose voor kwartaal vier

Het management rekent voor het vierde kwartaal op een omzetgroei van 0 à 3%, terwijl de markt rekende op 5%. De aangepaste winst per aandeel zou tussen 1,07 en 1,11 dollar liggen. De jaarprognose werd wel verhoogd van “1 à 5%” naar “6 à 9%” groei van de winst per aandeel. Voor 2025 rekent men op een groei gelijkaardig aan 2024 (exclusief intresten).

KBC Securities over PayPal

De resultaten waren goed, niet top, maar ook niet slecht, vindt Benjamin, die begrijpt dat de voorzichtige toon van het management wat zorgen kan baren bij huidige aandeelhouders. Het management staat er wel om bekend om voorzichtige prognoses te geven. Daarnaast had het aandeel al een mooi parcours afgelegd jaar-op-dag, met 27% winst vóór de bekendmaking van de resultaten.

Benjamin blijft fundamenteel in het verhaal geloven, maar merkt op dat de waardering gestegen is. Zo was de koerswinstverhouding aan het begin van het jaar 12, vandaag is deze 19. Historisch gezien is de koerswinstverhouding 30, maar de winstgroei is de afgelopen jaren sterk afgezwakt. Vandaag rekent de markt op een winstgroei met 9%, terwijl dat pre-pandemie 20% was. Dat vertaalt zich logischerwijs in een lagere koerswinstverhouding.

Het potentieel van de partnerschappen met mastodonten als Amazon is veelbelovend, maar de financiële vruchten kunnen pas op lange termijn worden geplukt. Op korte termijn vreest Benjamin dat de lagere intrestvoeten en een knip in de uitgaven van Amerikaanse huishoudens de winst kunnen drukken. Hij verandert de aanbevelingvan “kopen” naar “houden” en het koersdoel gaat van 95 dollar naar 85 dollar.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht