Campari meldde goede resultaten, maar temperde wel de verwachtingen mede door handelstarieven. Organische groei (groei op eigen kracht, zonder overnames) kwam uit op 3,4%, hoger dan de verwachte groei met 0,7%. De Europese zone en Azië waren de meest positieve uitschieters met een groei met respectievelijke 6,7% en 4,3%, terwijl Amerikaanse verkopen stabiliseerden, las KBC Securities-analist Tom Noyens in de jaarcijfers.

Campari?

De Campari-groep is een Italiaanse multinational die zich vooral richt op de productie en verkoop van hoger alcoholische dranken. In haar portefeuille zitten merken als: Campari, Aperol, Bulldog gin, Espolon, Grand Marnier,... Veel van haar dranken worden gebruikt als mix in cocktails, maar toch hebben ze een unieke smaak en merkbekendheid (denk aan Aperol, Campari).

De groep is wereldwijd actief maar door haar historische roots is de consumptie per capita het grootst in Europa, meer bepaald Italië. Meer dan 50% van de aandelen zijn in handen van de oprichtersfamilie rond Campari via het investeringsvehikel Lagfin, zij waken over de langetermijnstrategie van de groep.

Negatieve impact van handelstarieven

Voor het komende jaar blijft Campari positief over groei, maar het bedrijf ziet wel een negatieve impact door handelstarieven van 90 à 100 miljoen euro. Dat is echter indien Campari geen maatregelen zou nemen, zoals efficiëntieverbeteringen, die nog worden bekeken.

Ondanks de vrees rond het bedrijf, blijft Campari mooie cijfers voorschotelen. De winst (EBIT) kwam 14% hoger uit dan verwacht. Lagere inputkosten en minder marketingkosten hielpen het bedrijf om deze resultaten te behalen. Hoewel de organische groei niet meer de cijfers heeft van enkele jaren geleden, blijft het nog steeds bij de beste in de sector.

KBC Securities over Campari

Handelstarieven en de impact op de belangrijkste markt, Amerika, spelen een belangrijke rol in de vooruitzichten voor 2025. Het is nog afwachten in welke mate Campari deze tarieven zal doorrekenen naar haar klanten. Algemeen gezien blijven de resultaten van Campari bij de beste in haar sector, zegt KBC Securities-analist Tom Noyens, maar de huidige waardering geeft niet veel toekomstig potentieel. Campari blijft echter de marktleider in een belangrijke en groeiende niche van aperitieven.

Tom Noyens ziet de impact van handelstarieven als negatief nieuws voor 2025 en verlaagt daarom het koersdoel van 9 naar 8 euro. Hij geeft echter aan dat Campari onderzoekt hoe de impact zo minimaal mogelijk gehouden kan worden en verwacht dat de uiteindelijke impact lager uitkomt dan de meegegeven 90 à 100 miljoen euro. Tom behoudt dan ook de 'Kopen'-aanbeveling voor Campari.

Bron: KBC Securities