KBCS: 'Agfa blijft koopwaardig dankzij mooie vooruitzichten'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 aug 2023

15:57

Bij Agfa-Gevaert, de beeldvormingsgroep uit Mortsel, blijven de economische en geopolitieke omstandigheden moeilijk voor de traditionele activiteiten, diept KBC Securities-analist Guy Sips op uit de halfjaarcijfers. Maar er was wel een aanzienlijke omzetgroei voor HealthCare IT en Digital Print. Ook groeit de verkoop van Zirfon-membranen exponentieel naarmate er meer en meer grote groene waterstofprojecten geïmplementeerd worden.

Agfa kent drie divisies

- DPC (Digital Print & Chemicals): hier zal naar verwachting de winstgevendheid herstellen door prijsaanpassingen, door het snijden in de kosten kostenverbeteringsacties en dankzij de positieve bijdragen van de Inca-overname en de Zirfon-membranen. De inkomsten uit Zirfon zouden zeer sterk moeten blijven groeien.

- Voor Radiology Solutions verwacht Agfa stabiliteit. De margedruk voor medische films blijft zich wel verderzetten. De vooruitgang in DR (Direct Radiography) zou zich moeten voortzetten, zegt Agfa zelf.

- Voor HealthCare IT moet de groei van het aantal bestellingen sterk zal blijven. De rendabiliteit zal geleidelijk blijven verbeteren. Dat zal waarschijnlijk resulteren in een sterke tweede helft van 2023. Onder invloed van ongunstige wisselkoerseffecten wordt verwacht dat de EBITDA voor 2023 licht lager zal zijn op jaarbasis.

KBC Securities over Agfa-Gevaert

Agfa boekte een aanzienlijke omzetgroei voor zijn groeimotoren HealthCare IT en Digital Print, oordeelt Guy Sips. Het bedrijf beweert ook dat het op schema zit met de ontwikkeling van de SpeedSet 1060 single-pass verpakkingsprinter. Die gaat volgend jaar naar de markt en zal de snelste printer in zijn categorie zijn.

Agfa zegt ook goede vooruitgang te boeken met de bouw van een Zirfon-membranenproductielijn in Mortsel. Guy Sips wijst erop dat dat project werd geselecteerd voor een subsidie van het EU Innovatiefonds. Die nieuwe fabriek moet volstaan voor de toekomstige vraag van klanten en zet Agfa in de markt als belangrijke speler in de omschakeling naar schone energie.

Guy Sips handhaaft zijn koersdoel van 3,4 euro en een ‘Kopen’-advies omdat het management rooskleurig naar de toekomst kijkt en dit jaar nog een herstel van de winstgevendheid verwacht ten opzichte van 2022.

Naar overzicht