Krones: goed derde kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 5 nov 2024

14:00

Krones?

Krones is wereldwijd actief in technologieën voor vullen en verpakken, procestechniek en intralogistiek, evenals oplossingen voor digitalisering voor de voedingsmiddelen- en drankenindustrie. Het bedrijf is marktleider voor vul- en verpakkingstechnologie, gevolgd door concurrenten KHS en Tetra-Pak.

Resultaten

Krones rapporteerde een solide derde kwartaal en bevestigde de verwachtingen voor geheel 2024. De toon in het rapport was echter een beetje voorzichtig, waarbij het management wees op de verslechterende macro-economische omstandigheden en de grotere terughoudendheid van klanten om te investeren. Krones kan echter nog steeds vertrouwen op een recordhoogte van de orderportefeuille en omzetgroei, wat een sterke uitvoering bewijst.

De marges zijn ook verbeterd dankzij efficiëntiemaatregelen. KBCS denkt dat de drankensector beter bestand is tegen de verslechtering van de macro-economische omstandigheden dan andere automatiseringssectoren en hebben vertrouwen in de uitvoering door Krones.

De orders bedroegen 1,32 miljard dollar, iets onder de gemiddlede analistenverwachtingen (gav) maar nog steeds in lijn met vorig jaar en Krones heeft zicht op inkomsten tot eind 2025/begin 2026 gezien een orderportefeuille van 4,4 miljard euro en een boekwaarde van net boven 1x.

De omzet bedroeg 1,32 miljard euro (+13% jaar-op-jaar) dankzij een sterke uitvoering van de orderportefeuille, 1 extra werkdag en het fusie- en overname-effect van Netstal. De EBITDA van 135 miljoen euro voor het derde kwartaal kwam 1% boven de gav dankzij de bijdrage van alle segmenten. Wat betreft de vooruitzichten voor 2024 werd alles bevestigd: een omzetgroei van +9-13%, een EBITDA-marge van 9,8-10,3% en een ROCE (return on capital employed) van 17-19%.

Wat betreft 2025 denkt de analist van KBCS, Andrea Gabellone, dat de gav misschien een beetje conservatief zijn wat betreft omzet en EBITDA-marge. De Bloomberg consensus gaat uit van 8% omzetgroei en een EBITDA-marge van 10,7%.

Andrea boudt de 'kopen'-aanbeveling en koersdoel van 142 dollar.

Naar overzicht