Lage impact door natuurrampen en verhoging Franse belastingen bij AXA

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 4 nov 2024

16:45

AXA, de tweede grootste verzekeraar van Europa, kwam vorige week met een tradingupdate naar buiten voor de eerste drie kwartalen van 2024. Het zag zijn omzet met 7% stijgen, wat in lijn is met de gemiddelde analistenverwachting (gav). KBC Securities-analist Benjamin Wolff merkt op dat de solvency II-ratio daalde met 6% naar 221%, maar dat deze nog steeds zeer hoog blijft.

AXA?

Het Franse AXA is één van de grootste verzekeraars ter wereld. De groep bestaat uit 3 segmenten: Property & Casualty, Life & Health en Asset Management. Property & Casualty is het meest winstgevende segment van de groep. Europa en Frankrijk zijn de belangrijkste markten. Maar ze zijn ook aanwezig in andere werelddelen zoals Azië en Latijns-Amerika.

AXA blijft bij jaardoelstellingen

De verzekeraar rapporteerde dat de volumes van nieuwe business in Life en Health hoger waren dan verwacht, hoewel dit gepaard ging met een verlies van marge. Tijdens de resultaatbespreking meldde het management dat de verliezen op natuurrampen al bij al beperkt blijven, ondanks de vele rampen van de afgelopen maanden. De financiële impact van de orkanen Helene en Milton isbeperkt tot 200 miljoen euro, wat slechts 0,5% van de totale schade is.

De hogere belastingvoet voor bedrijven in Frankrijk zou een beperkte impact hebben op de winst, aangezien Frankrijk slechts 25% van de totale omzet vertegenwoordigt en de totale schuld van de groep in Frankrijk wordt aangehouden. Hierdoor kunnen ze de schuld aftrekken van de belastingen. De recente verkoop van AXA Investment Managers aan BNP Paribas heeft niet geleid tot een verlies van klanten.

Het management toonde vertrouwen dat de winst per aandeel voor het volledige boekjaar met 6 tot 8% zal stijgen.

KBC Securities over AXA

Benjamin Wolff vindt het geruststellend dat de impact van natuurrampen beperkt blijft na een moeilijk jaar. Hij maakt zich ook niet al te veel zorgen over de impact van de hogere Franse belastingvoet, hoewel hij denkt dat de impact misschien wel iets te veel werd geminimaliseerd.

Het investeringsresultaat zou progressief moeten verbeteren met dalende intrestvoeten in het vooruitzicht. Daarnaast kunnen aandeelhouders rekenen op een verwacht dividendrendement van 6,5% en hoogstwaarschijnlijk een inkoopprogramma in 2025.

AXA profiteert van dalende intrestvoeten als stabiele dividendbetaler. KBC Securities-analist Benjamin Wolff behoudt zijn ‘Kopen’-aanbeveling met een koersdoel van 40 euro.

Bron: KBC Securities

Naar overzicht