MaaT Pharma heeft een kapitaalverhoging van 9,1 miljoen euro afgerond en verlengt daarmee zijn financiële ademruimte tot augustus 2026. De opbrengst zal worden ingezet voor de commercialisatievoorbereiding van Xervyteg* in Europa, de verdere ontwikkeling van MaaT033 en de voorbereiding van een cruciale Amerikaanse studie, zegt KBC Securities-analist Jacob Mekhael.

*Xervyteg® (MaaT013) is een veelbelovende microbiome-gebaseerde therapie ontwikkeld door MaaT Pharma, die specifiek wordt onderzocht voor de behandeling van acute graft-versus-host disease (aGvHD) met gastro-intestinale betrokkenheid, vooral bij patiënten die niet reageren op standaardbehandelingen zoals corticosteroïden en ruxolitinib.

MaaT Pharma?
MaaT Pharma  werkt aan de ontwikkeling van microbioomtherapieën met een volledig ecosysteem en richt zich daarbij op hematologie en immuno-oncologie. MaaT Pharma heeft een beperkte portefeuille van producten in ontwikkeling voor de behandeling van acute graft-versus-host disease (aGvHD), voor de preventie van complicaties van allogene hematopoietische stamceltransplantatie en voor de verbetering van de respons op immuuncheckpointremmers bij diverse soorten vaste tumoren.

Wat is het microbioom?
De menselijke darm herbergt een grote verscheidenheid aan micro-organismen en hun metabolieten (organische tussen- of eindproducten, die ontstaan na verwerking van stof door micro-organismen). Beiden worden steeds meer onderzocht op hun systemische immunologische eigenschappen. Als gevolg daarvan zijn er producten op basis van het microbioom (het geheel aan micro-organismen in het menselijk lichaam) in ontwikkeling.

Kapitaalverhoging en extra EIB-financiering

MaaT Pharma rondde een kapitaalverhoging af van 9,1 miljoen euro tegen een prijs van 3,48 euro per aandeel, wat neerkomt op een korting van ongeveer 9 procent tegenover de slotkoers vóór de aankondiging. De netto-opbrengst van 8,7 miljoen euro wordt gebruikt om drie strategische doelen te realiseren:

• Voorbereiding van de commercialisatie van Xervyteg (MaaT013), een microbiometherapie, inclusief de bijhorende Europese regulatoire activiteiten in samenwerking met Clinigen.
• Verdere klinische ontwikkeling van MaaT033 in Europa, waar een fase 2b-studie momenteel loopt.
• Voortzetting van de gesprekken met de Amerikaanse FDA over een geplande cruciale studie voor Xervyteg in aGvHD, waarvan de start voorzien is in 2026, afhankelijk van goedkeuring en financiering.

Door deze kapitaalverhoging voldoet MaaT aan de voorwaarden om een tweede tranche van zes miljoen euro op te nemen uit de EIB-lening*. Dit verlengt de kaspositie van het bedrijf tot augustus 2026, tegenover eerder februari 2026, en dus voorbij de verwachte Europese goedkeuring van Xervyteg.

*De EIB-lening verwijst naar een financiering die MaaT heeft afgesloten bij de Europese Investeringsbank (EIB). Dit is een instelling van de Europese Unie die bedrijven en projecten ondersteunt met leningen, vaak tegen gunstige voorwaarden, om innovatie en groei te stimuleren.

Belangrijke mijlpaal bij Europese goedkeuring van Xervyteg

MaaT heeft eerder een licentie-, distributie- en leveringsakkoord gesloten met Clinigen voor Xervyteg in Europa. Naast een voorafbetaling van 10,5 miljoen euro kan MaaT rekenen op bijkomende regulatoire en verkoopgerelateerde mijlpalen tot 18 miljoen euro, evenals royalty’s van rond de 35% op netto-omzet. Bij een verwachte goedkeuring van Xervyteg in Europa midden 2026 ontvangt MaaT een mijlpaalbetaling van twaalf miljoen euro. Dit zou de financiële ademruimte van het bedrijf verlengen tot begin 2027.

KBC Securities over MaaT

Jacob Mekhael heeft zijn model aangepast om het Clinigen-akkoord en de recente kapitaalverhoging te verwerken, inclusief de extra kasmiddelen en aandelen. Op basis hiervan komt hij tot een nieuw koersdoel van 15 euro, tegenover eerder 17 euro. Hij herhaalt zijn “Kopen”-aanbeveling voor MaaT.