Ascencio publiceerde resultaten over de eerste helft van 2026 die licht onder de verwachtingen bleven, door een beperkte groei van de huurinkomsten en hogere financieringskosten. Tegelijk zijn er ook positieve signalen, zoals een omkeer in de huurherziening en sterke prestaties in Spanje. “De lagere groei wordt deels verklaard door hogere leegstand en strategische herontwikkelingen, maar de vooruitzichten verbeteren in de tweede jaarhelft”, aldus KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete.

Ascencio?

Ascencio  is een REIT (Real Estate Investment Trust of een onderneming die voor haar aandeelhouders rechtstreeks in onroerend goed belegt, met als doel om huur- of hypothecaire inkomsten te genereren) actief in “out-of-town”-winkelvastgoed verspreid over België (54%), Frankrijk (42%) en Spanje (4%).

Huurinkomsten en winst licht onder verwachting

Ascencio rapporteerde in de eerste helft van 2026 huurinkomsten van 27,2 miljoen euro, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 27,4 miljoen euro. Dat komt neer op een beperkte stijging van 0,35 procent op jaarbasis.

Ook de EPRA-winst* per aandeel kwam licht onder verwachting uit op 1,80 euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,82 euro, wat een daling van 0,34 procent op jaarbasis betekent. De terugval wordt voornamelijk verklaard door hogere interestkosten, hoewel dit gedeeltelijk werd gecompenseerd door lagere technische kosten en lagere overheadkosten.

*EPRA-winst is een maatstaf die door de European Public Real Estate Association (EPRA) wordt gebruikt om de onderliggende winst van vastgoedbedrijven te berekenen. Het doel is om een gestandaardiseerde en transparante vergelijking mogelijk te maken tussen vastgoedbedrijven in Europa. Het is de netto winst van een vastgoedbedrijf, gecorrigeerd voor elementen die niet tot de kernactiviteiten behoren, zoals: waardeveranderingen van vastgoed (herwaarderingen), eenmalige winsten of verliezen, niet-geldelijke posten zoals afschrijvingen op derivaten. Zo krijg je een zuiver beeld van de operationele prestaties.

De EPRA-winst bedroeg in totaal 18,4 miljoen euro, eveneens onder de gemiddelde analistenverwachting van 18,6 miljoen euro.

Beperkte groei door lagere inflatie en hogere leegstand

De beperkte groei van de huurinkomsten is volgens Lynn Hautekeete te wijten aan verschillende factoren:

• Lagere inflatie, wat de indexatie van huren afremt
• Een stijging van de leegstand (bezettingsgraad van 96,5 procent, stabiel tegenover het eerste kwartaal van 2026 maar 70 basispunten lager dan in het derde kwartaal van 2025)
• Tijdelijke huurkortingen voor de failliete huurders Casa en Leenbakker
• Verkoop van activa ter waarde van 5,6 miljoen euro

Daarnaast speelt ook strategische leegstand een rol, aangezien bepaalde panden worden klaargemaakt voor herontwikkeling.

Positieve signalen: huurherziening en sterke prestaties Spanje

Tegenover die zwakkere elementen staan enkele duidelijke positieve evoluties. Zo draaide de huurherziening op twaalf maanden* opnieuw naar positief terrein, met een stijging van 0,8 procent. Dat is de eerste keer in jaren dat de trend opnieuw positief is, wat wijst op een verbetering van de huurvoorwaarden bij hernieuwing van contracten.

*De gemiddelde verandering (stijging of daling) van de huurprijzen bij contractvernieuwingen in de afgelopen 12 maanden.

Ook operationeel waren er enkele meevallers:

• Extra huurinkomsten uit investeringen in elektrische laadoplossingen, goed voor 266 duizend euro per jaar over een periode van twintig jaar
• Sterke groei van de omzetgerelateerde huren in Spanje, met een stijging van 17,5 procent op jaarbasis

Daarnaast werden de voormalige Casa- en Leenbakker-winkels opnieuw verhuurd tegen hogere huurprijzen dan voorheen, wat wijst op een gezonde vraag naar commerciële ruimte.

Impact van externe factoren blijft beperkt

De impact van de oorlog in Iran op de waardering van de portefeuille bleef volgens het management zeer beperkt, met een negatief effect van slechts 0,3 procent. Dat wijst op een relatief robuuste vastgoedportefeuille ondanks geopolitieke onzekerheid.

Vooruitzichten: tijdelijke druk, maar herstel in zicht

Uit de toelichting bij de resultaten blijkt dat de hogere leegstand ook in de tweede helft van 2026 op de resultaten zal wegen, onder meer door geplande herontwikkelingen.

Tegelijk verwacht Lynn Hautekeete dat verschillende factoren de groei opnieuw zullen ondersteunen:

• Versnellende inflatie in de tweede jaarhelft van 2026, wat de huurindexatie ten goede komt
• Oplevering van nieuwe units in Couillet en Ukkel
• Bijdrage van eerdere investeringen en herontwikkelingen

Aanpassingen aan de verwachtingen

KBC Securities verlaagt de verwachtingen voor 2026 licht. Zo wordt de raming voor de huurinkomsten met 0,6 procent neerwaarts bijgesteld, wat resulteert in een daling van de EPRA-winstverwachting met 0,5 procent. Voor 2027 blijven de verwachtingen stabiel, aangezien een hogere indexatie en nieuwe opleveringen de impact van stijgende rentevoeten compenseren.

KBC Securities over Ascencio

Volgens KBC Securities‑analiste Lynn Hautekeete tonen de resultaten een gemengd beeld, met lichte druk op de korte termijn door hogere leegstand en rentevoeten, maar ook duidelijke signalen van verbetering in de operationele prestaties en huurherzieningen. Hij benadrukt dat de positieve evolutie in huurherzieningen en de verwachte opleveringen belangrijke steunpilaren vormen voor toekomstige groei.

KBC Securities handhaaft dan ook de “Opbouwen”-aanbeveling voor Ascencio met een koersdoel van 54 euro.

Ter info: dit gaat om gesponsorde research. KBC Securities geeft aan dat het door Ascencio wordt betaald om het vastgoedbedrijf op te volgen, maar zegt ook dat Ascencio niet het recht heeft om richtlijnen te geven omtrent de research.