BE Semiconductor Industries (Besi) behaalde afgelopen kwartaal een omzet van 133 miljoen euro, in lijn met de verwachtingen, waarmee het de geschatte netto-inkomsten van de analisten met bijna 10% overtrof. De lichte omzetdaling op kwartaalbasis was verwacht en werd veroorzaakt door lagere leveringen voor computergebruikers en eindgebruikers in de auto-industrie. Orders daalden met 21% tot 142 miljoen euro ten opzicht van vorig kwartaal, gezien de uitzonderlijk hoge orderintake afgelopen kwartaal, meldt KBC Securities-analist Thibault Leneeuw.

Zwakke vraag uit China

De omzet daalde met 3,1% op kwartaalbasis tot 133 miljoen euro (KBCS: 136 miljoen euro, analistenheir: 131 miljoen euro), in lijn met de vooropgestelde daling van 0 à 10%. De daling werd veroorzaakt door een lagere vraag naar high-end computers en auto's, enigszins gecompenseerd door een grotere vraag naar high-end smartphone-applicaties. Met een zwakke vraag uit China, dat dit kwartaal slechts 27% van de omzet vertegenwoordigde.

De brutomarge van 64,1% (KBCS: 61,0%, analistenheir: 61,9%) was 190 basispunten hoger op kwartaalbasis dankzij een betere productmix, kostenverlagingen en netto positieve wisselkoersinvloeden. EBIT en nettowinst kwamen uit op 41,7 miljoen euro (KBCS: 42 miljoen euro, analistenheir: 38 miljoen euro) en 34,5 miljoen euro (KBCS: 32 miljoen euro, analistenheir: 31 miljoen euro).

Dalende bestellingen

De daling van de bestellingen was voor een groot deel verwacht, vanwege het pull-forward-effect (klanten bestelden eerder dan anders omwille van, bijvoorbeeld, promoties) van enkele high-end smartphoneboekingen in het vierde kwartaal van 2022. Bovendien daalden de bestellingen voor mainstream computing en hybride bonding-toepassingen (verbinden van wafers via ingebedde metalen kussentjes). IDM-bestellingen (bestellingen door fabrikanten van geïntegreerde apparaten) daalden met 24,6% op kwartaalbasis en vertegenwoordigen 52% van het totale aantal bestellingen. De bestellingen van onderaannemers daalden met 17,4.

BE Semiconductor Industries’ vooruitzichten

Besi voorspelt een omzetstijging van 15 à 25% voor het volgende kwartaal, gelijk aan 160 miljoen euro in het midden van die prognose (KBCS 160 miljoen euro, analistenheir: 162 miljoen euro). De vooruitzichten voor de brutowinstmarge stijgen naar 62 à 64%, vergeleken met de verwachte 61 à 63% voor het eerste kwartaal en laten een lichte daling zien in vergelijking met de bereikte 64,1%. De bedrijfslasten zullen naar verwachting met 0 à 5% dalen.

KBC Securities over BE Semiconductor Industries’

Besi biedt een geweldige kans op de lange termijn en is goed gepositioneerd om te profiteren van de verwachte hogere vraag naar hybride bonding, vindt Thibault Leneeuw. Hij verwacht dat de vraag naar hybride bonding zal vergroten, maar ook de vraag naar chiplets (die gebruikt worden voor schakelingen in computers) zou moeten stijgen.

Gezien de sterke fundamenten van Besi verwachten hij dat het bedrijf het beter zal doen dan de concurrentie. Desalniettemin vertonen de verschillende eindmarkten een aanzienlijke zwakte. Met acht opeenvolgende kwartalen van achteruitgaande cijfers blijft Thibault Leneeuw voorzichtig op de korte termijn, terwijl hij op lange termijn zeer positief is over het aandeel. Het advies blijft ‘Opbouwen’ met als koersdoel 68 euro.

Besi noteert momenteel tegen een koers van 76,32 euro (+0,69%).