do. 13 nov 2025
Einde van de langste sluiting van de Amerikaanse overheid, wat zou moeten leiden tot een hervatting van voedselhulp, betaling van ambtenaren en heropstart van het luchtverkeer.
Einde van de sluiting
Naast deze drievoudige hervatting zou het einde van de sluiting normaal gesproken ook moeten zorgen voor een hervatting van de publicatie van economische indicatoren, hoewel het Witte Huis al heeft aangekondigd dat de rapporten over werkgelegenheid en de consumentenprijsindex voor oktober mogelijk nooit worden gepubliceerd. Hoe valt dit te verklaren? Het werkgelegenheidsrapport zou gedeeltelijk kunnen worden gepubliceerd, maar het werkloosheidspercentage zou kunnen ontbreken omdat, voor het eerst sinds 1948, het huishoudonderzoek – waarop het werkloosheidspercentage is gebaseerd – vorige maand niet is uitgevoerd.
Volgens schattingen van economen bij Goldman Sachs zou het aantal niet-agrarische banen in oktober met 50.000 zijn gedaald, de grootste daling in meer dan vijf jaar. Wat betreft de inflatiecijfers: het is niet gegarandeerd dat die voor oktober vóór de vergadering van de FED op 9 en 10 december worden gepubliceerd, laat staan de cijfers voor november.
Ongemakkelijke positie voor de FED
Weinig of geen cijfers, met een groei die in het derde kwartaal solide zou moeten zijn en een inflatie die boven het doel van de FED blijft: de beslissing van de FED wordt niet eenvoudig. Volgens Susan Collins, voorzitter van de FED van Boston, die stemde voor de twee renteverlagingen: “Bij gebrek aan bewijs van een duidelijke verslechtering van de arbeidsmarkt, zou ik aarzelen om het monetaire beleid verder te versoepelen, vooral gezien de beperkte informatie over inflatie door de sluiting van de overheid.”
Ze voegde eraan toe:
“Het zal waarschijnlijk gepast zijn om de beleidsrente enige tijd op het huidige niveau te houden om de risico’s van inflatie en werkgelegenheid in deze zeer onzekere omgeving in balans te brengen.”
Yen onder druk
De yen daalde gisteren aanzienlijk, zowel ten opzichte van de euro als van de dollar, in afwachting van een status quo van de BOJ en een stijging van de overheidsuitgaven door de nieuwe regering.
We kennen op dit moment nog niet alle details van het regeringsplan, maar Takaichi pleit voor “gedurfde en strategische” investeringen, wat wijst op aanzienlijke uitgaven. Het programma zou subsidies omvatten om elektriciteits- en brandstofkosten te verlagen, steun voor bedrijven die getroffen zijn door hogere Amerikaanse douanetarieven en een verwachte stijging van defensie-uitgaven. De regering hoopt ook dat de BOJ niet te snel de rente verhoogt. Minister van Financiën Satsuki Katayama verklaarde: “De regering hoopt dat de BOJ haar monetaire beleid zo voert dat de inflatie stabiel en duurzaam rond 2% evolueert. Dat hebben we nog niet zien gebeuren.”
Deze opmerkingen verklaren wellicht deels de voorzichtigheid van BOJ-gouverneur Ueda, die stelde: “Wanneer we kijken naar de onderliggende inflatie zonder tijdelijke factoren, zien we dat deze geleidelijk versnelt richting ons doel van 2%.”
Hij besloot: “De BOJ streeft naar een gematigde inflatie, vergezeld van stijgende lonen, waarbij economische verbeteringen de consumptie en investeringsuitgaven stimuleren.” Kortom, de BOJ zal langzaam te werk gaan bij het aanscherpen van het beleid. Japanse obligatierentes stegen opnieuw door de vrees dat nieuwe overheidsuitgaven de schuldenlast verder zullen verergeren en omdat het plan mogelijk ook inflatoir werkt.
Sterling onder druk
Het Britse pond staat ook onder druk ten opzichte van de euro, in afwachting van een mogelijke renteverlaging door de BoE in de komende maanden.
Daarnaast daalt het pond omdat, volgens berichten in de Britse pers, premier Keir Starmer in staat van paraatheid verkeerde vanwege een complot om hem uit zijn ambt te zetten. De spanning zal alleen maar toenemen naarmate 26 november nadert, de datum waarop de begroting wordt gepresenteerd, die waarschijnlijk belastingverhogingen zal bevatten. Een andere reden voor de daling van het pond: de dinsdag gepubliceerde arbeidsmarktcijfers toonden een stijging van de werkloosheid tot 5%. Deze verslechtering vergroot de kans op een renteverlaging tijdens de BoE-vergadering in december. Uit dezelfde cijfers bleek dat de loonstijging, exclusief bonussen, vertraagde tot 4,6% in de drie maanden tot september.
Dit cijfer werd verwelkomd door Megan Greene, verantwoordelijk voor rentevaststelling bij de BoE, maar zij uitte tegelijkertijd zorgen over enquêtes die wijzen op relatief hoge loonafspraken volgend jaar. Net als bij de FED is er binnen het BoE-comité geen unanimiteit. Greene stemde met de meerderheid om de discontovoet ongewijzigd te laten tijdens de beleidsvergadering van vorige week.