LSEG?

De London Stock Exchange Group (LSEG) is een gediversifieerde beursuitbater. Naast een beursplatform voor aandelen, obligaties en derivaten heeft LSEG nog vele andere activiteiten zoals het aanbieden van allerhande financiële data en oplossingen voor spelers in de financiële markten, een index-business, clearingactiviteiten.

LSEG rapporteerde in het derde kwartaal van 2025 een sterke groei, met een totale omzet die 1% boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) uitkwam en een organische groei van 6,4% op constante valuta. De groei was breed gedragen over de verschillende segmenten, met name Risk Intelligence (+13,9%), FTSE Russell (+9,3%), Data & Analytics (+4,9%) en Markets (+6,3%).

De Annualised Subscription Value (ASV) groeide met 5,6%, iets lager dan in het vorige kwartaal (5,8%) maar beter dan de verwachte daling door de impact van de UBS/Credit Suisse-deal.

Een belangrijk strategisch hoogtepunt was de aankondiging dat 11 internationale banken een belang namen. De banken krijgen via deze deal meer strategische invloed op de verdere groei van Post Trade Solutions, terwijl LSEG haar positie als infrastructuurpartner in de OTC-derivatenmarkt versterkt.

LSEG blijft inzetten op innovatie en digitalisering, onder meer door diepere integratie van data in AI-workflows via partnerschappen met Microsoft, Databricks en Snowflake. De uitrol van nieuwe AI-tools in Workspace en de introductie van Open Directory moeten de klantwaarde verder verhogen. De onderneming verwacht dat de snelle opkomst van AI in de sector de vraag naar betrouwbare, gevalideerde data verder zal aanjagen, wat LSEG in een sterke uitgangspositie brengt dankzij haar schaal, intellectueel eigendom en infrastructuur.

Kapitaalallocatie blijft een prioriteit, met ruimte voor zowel organische investeringen als gerichte overnames. In de afgelopen twaalf maanden werd 2,5 miljard pond aan aandelen teruggekocht, en LSEG kondigde een nieuw buyback-programma van 1 miljard pond aan dat voor februari 2026 afgerond moet zijn. De leverage blijft met een verwachte nettoschuld/EBITDA van 1,9x binnen de doelstelling.

De vooruitzichten voor de rest van het jaar blijven positief. De guidance voor organische omzetgroei (6,5-7,5%) en de EBITDA-margeverwachting voor 2025 werd verhoogd naar de bovenkant van de eerder afgegeven bandbreedte (+100bps). De nettowinstgroei en de kasstroom blijven solide, met een vrije kasstroom van minstens 2,4 miljard pond verwacht voor het jaar.

KBC Securities over LSEG

De markt was de afgelopen maanden te pessimistisch geworden over LSEG. Met deze sterke resultaten heeft LSEG het tegendeel bewezen. Bovendien krijgen aandeelhouders een extra aandeleninkoopprogramma, waarmee het bedrijf tegen de huidige marktkapitalisatie circa 2% van de uitstaande aandelen kan terugkopen. Ondanks de koersstijging van vandaag noteert LSEG nog steeds met een korting op basis van EV/EBITDA ten opzichte van zowel de eigen historische mediaan als de belangrijkste sectorgenoten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 11.500 pence.