do. 5 jun 2025
Unilever PLC is een Brits bedrijf dat actief is in de sector van snel roterende consumentengoederen (FMCG). Het bedrijf is georganiseerd in vijf segmenten:
- Beauty & Wellbeing – verkoopt haarverzorgingsproducten (zoals shampoo, conditioner, styling), huidverzorging (zoals gezichts-, hand- en bodycrèmes) en omvat ook Prestige Beauty en Health & Wellbeing.
- Personal Care – biedt producten aan voor huidreiniging (zoals zeep en douchegel), deodorant en mondverzorging (zoals tandpasta, tandenborstels en mondspoeling).
- Home Care – verkoopt wasmiddelen (poeder en vloeibaar), wasverzachters en diverse schoonmaakproducten.
- Nutrition – omvat kookhulpmiddelen (zoals soepen, bouillons en kruiden), sauzen (zoals mayonaise en ketchup) en theesoorten.
- Ice Cream – omvat alle ijsproducten.
Daarnaast biedt Unilever ook het merk K18 aan, een biologisch haarverzorgingsmerk. Tot de dochterondernemingen behoren onder andere Unilever de Argentina S.A., Unilever Australia Limited en Unilever Canada Inc.
Unilever is een Brits internationaal consumentenbedrijf dat in 1929 is ontstaan uit de fusie tussen de Nederlandse 'Margarine Unie' en de Britse zeepproducent 'Lever Brothers'.
Vandaag is Unilever uitgegroeid tot één van de grootste consumentenbedrijven ter wereld, actief in meer dan 190 landen. De portefeuille van de groep is onderverdeeld in vier hoofdsegmenten: voedingsmiddelen, persoonlijke verzorgingsproducten, schoonheidproducten en huishoudproducten.
Sinds 2020 heeft Unilever een dubbele beursnotering in Londen en Amsterdam, met het hoofdkantoor gevestigd in Londen.
Onder leiding van H. Schumacher, CEO van Unilever van 2023 tot maart 2025, sloeg het bedrijf een nieuwe strategische koers in. De focus verschoof naar de best presterende merken, wat leidde tot een aanzienlijke afslanking van de portefeuille. Tegelijkertijd werd sterk ingezet op productieoptimalisatie en efficiëntieverbeteringen.
Sinds maart 2025 staat F. Fernandez aan het roer als CEO, na eerder de rol van CFO te hebben vervuld. Hij wordt alom geprezen voor zijn leiderschapskwaliteiten en strategische visie.
Unilever legt sterk de nadruk op haar actieplan richting 2030. De kern van deze strategie is een duidelijke focusverschuiving. De groep wil zich voortaan toeleggen op haar vier kernactiviteiten — waarbij de ijsdivisie wordt afgestoten — en concentreert zich op een portfolio van 30 ‘power brands’.
Door deze versmalling wil het bedrijf structurele inefficiënties aanpakken en opnieuw aantrekkelijk worden voor aandeelhouders.
Unilever plant de afsplitsing van de ijsdivisie tegen eind 2025. Onlangs maakte het bedrijf bekend dat het voor het nieuwe ‘ijsbedrijf’ zal kiezen voor een hoofdnotering op Euronext Amsterdam. Elke bestaande Unilever-aandeelhouder zal bij de afsplitsing aandelen ontvangen van dit nieuwe bedrijf. Op 9 september organiseert Unilever een investeerdersdag waarop het de strategie zal toelichten voor merken zoals Magnum, Ben & Jerry’s, en andere binnen de ijsportefeuille.
Unilever is al decennialang actief in opkomende markten, die samen goed zijn voor 58% van de groepsomzet. Hiermee heeft Unilever een grotere blootstelling aan deze interessante regio’s dan sectorgenoten.
Net als het management ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, veel potentieel in India, dat momenteel 12% van de groepsomzet vertegenwoordigt. Unilever is daar actief via haar dochteronderneming Hindustan Unilever, waarin het een belang van 47,5% heeft. Tussen 2014 en 2023 realiseerde deze dochter een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 8% en een stijging van de winstmarge met 7,1 procentpunten.
Het management benadrukt de sterke marktpenetratie in India: “9 op de 10 Indiase huishoudens hebben minstens één Unilever-product in huis.” In combinatie met de snel veranderende consumptiepatronen en gunstige demografische trends, blijft India een belangrijke groeimotor voor de toekomst.
Dividendbeleid
Unilever keert historisch gezien een licht stijgend dividend uit, met een dividend pay-out ratio die doorgaans schommelt tussen de 20% en 25%. De groei van het dividend is de afgelopen jaren echter eerder beperkt gebleven. Op basis van de huidige koers bedraagt het bruto dividendrendement 3,3%. Het management heeft aangegeven dat het de aandeelhoudersvergoedingen wil verhogen, zowel via dividenduitkeringen als via aandeleninkoopprogramma’s.
Recente resultaten
Unilevers resultaten over het eerste kwartaal van 2025 kwamen licht boven de verwachtingen uit:
•3,0% organische groei
•waarvan 1,3% volumegroei en 1,7% prijsgroei
Vooral de schoonheidsproducten kenden een sterke start van het jaar, met een groei van 5,0%. De verkoop van huishoudproducten bleef daarentegen achter en stabiliseerde op een bescheiden groei van 0,9%. Het management bevestigde de vooruitzichten voor een organische jaaromzetgroei tussen 3% en 5%. De impact van invoertarieven zou volgens het management beperkt blijven. Wel wijzen ze op toenemende onzekerheid bij consumenten, gedreven door bredere macro-economische zorgen.
KBC Securities over Unilever
Unilever heeft enkele moeilijke jaren achter de rug, waarbij haar groeipad achterbleef ten opzichte van grote broer P&G (Procter & Gamble). Sinds eind 2023 is er echter een nieuwe strategie van kracht, met een sterkere focus op kwalitatieve groei. Deze wordt gedreven door een hernieuwde aandacht voor de sterkste merken, het afstoten van niet-strategische merken en divisies, en een doorgedreven streven naar efficiëntieverbeteringen.
Daarnaast is Unilever sterk blootgesteld aan opkomende markten, die gekenmerkt worden door gunstige consumptietrends en demografische ontwikkelingen. Dit biedt aanzienlijke groeikansen op de middellange termijn.
Op korte termijn verwacht Tom dat de geplande afsplitsing van de ijsdivisie tegen eind 2025 als positieve katalysator zal fungeren. Door de splitsing kunnen beide entiteiten zich beter focussen op hun eigen strategieën, wat naar verwachting zal leiden tot een hogere waardering voor elk afzonderlijk bedrijf.
Tom heeft een kopen-aanbeveling met koersdoel 5.250 GBp.