Materialise boekt recordomzet in Medical, kent tegenwind in Manufacturing

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 okt 2025

13:54

Materialise meldde voor het derde kwartaal van 2025 een positief nettoresultaat en een sterke kasstroom, met als uitschieter een recordomzet in het Medical-segment, dat met meer dan 10% op jaarbasis groeide. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips is dit bijzonder gezien de aanhoudende macro-economische tegenwind, die vooral op de omzet in het Manufacturing-segment blijft drukken. Materialise benadrukte dat het gerichte kostenbeheersingsmaatregelen heeft doorgevoerd om de operationele winstgevendheid te beschermen, zonder te snoeien in de R&D-investeringen die toekomstige groei moeten ondersteunen.

Het bedrijf herhaalde zijn vooruitzichten, maar wees op de blijvende impact van geopolitieke volatiliteit en economische onzekerheid.

Materialise?
Materialise integreert meer dan 30 jaar ervaring met 3D-printen in een reeks softwareoplossingen en 3D-printdiensten, die de ruggengraat vormen van de 3D-printindustrie.

De open en flexibele oplossingen van Materialise stellen spelers in een grote verscheidenheid aan industrieën, waaronder de gezondheidszorg, de automobielsector, de lucht- en ruimtevaart, kunst/design en consumptiegoederen in staat innovatieve 3D-printtoepassingen te bouwen die tot doel hebben de wereld een betere en gezondere plek te maken.

Segmentprestaties: Medical blinkt uit, Manufacturing onder druk

Medical

Het Medical-segment van Materialise is gespecialiseerd in medische toepassingen van 3D-printtechnologie. Dit omvat:

Visualiseren, ontwerpen en printen van medische implantaten en instrumenten op maat van de patiënt.
Samenwerkingen met grote medische spelers zoals Johnson & Johnson en ZMB.
Toepassingen in orthopedie, cardio, cranio-maxillofaciale chirurgie en pneumologie.
End-to-end platforms voor personalisatie, van ontwerp tot levering.
Sterke groei dankzij de integratie van AI-technologie via de overname van FEops, gericht op hartinterventies.

Cijfers:

Omzet steeg met 10,3% tot 33,3 miljoen euro (gemiddelde analistenverwachting (gav): 32,9 miljoen euro).
Aangepaste EBITDA bedroeg 10,2 miljoen euro, met een marge van 30,6%, in lijn met de verwachting.
De marge daalde licht ten opzichte van 32,8% in het derde kwartaal van 2024, maar blijft sterk.

Software

Het Software-segment ontwikkelt gespecialiseerde software voor 3D-printontwerp, simulatie en productiebeheer. Belangrijke punten:

Wereldwijd gebruikt door fabrikanten van 3D-printersystemen.
Software helpt bij het verlagen van materiaalverbruik, verbeteren van printkwaliteit en reduceren van afval.
Materialise is bezig met een transitie naar een cloud-gebaseerd abonnementsmodel, wat de omzetgroei tijdelijk beïnvloedt.
Integratie met industriële partners zoals BLT voor metaalprintoplossingen.

Dit segment is cruciaal voor de digitalisering van productieprocessen en het ondersteunen van klanten in hun 3D-printstrategie.

Cijfers:

Omzet daalde met 7,4% tot 10,3 miljoen euro.
Aangepaste EBITDA kwam uit op 1,8 miljoen euro, boven de verwachting van KBC Securities (1,4 miljoen euro).
De EBITDA-marge bedroeg 17,5%, tegenover 17,8% in het derde kwartaal van 2024.

Manufacturing

Het Manufacturing-segment focust op industriële 3D-printdiensten en productie van eindonderdelen. Kenmerken:

Een van de grootste 3D-printfabrieken ter wereld, met ~185 industriële printers, waaronder 19 metaalprinters.
Productie voor sectoren zoals luchtvaart, brillen, schoenen en wearables.
Specifieke lijnen voor complexe eindonderdelen, inclusief gecertificeerde hubs.
Samenwerkingen met merken zoals Superfeet (schoeisel) en Hoya (brillen).
Dit segment ondervindt momenteel druk door de macro-economische situatie, vooral in Europa.

Materialise probeert hier de kosten te beheersen en de efficiëntie te verhogen, onder meer via standaardisatie en AI-gestuurde processen.

Omzet daalde met 17,1% tot 22,7 miljoen euro.
Aangepaste EBITDA daalde tot -0,8 miljoen euro, tegenover 0,7 miljoen euro in 3Q24.
De marge kwam uit op -3,7%, tegenover 2,6% vorig jaar.

Groepsresultaten en operationele efficiëntie

Totale omzet daalde met 3,5% tot 66,3 miljoen euro.
Brutowinst bedroeg 37,7 miljoen euro, met een marge van 56,8%, licht lager dan 57,2% in het derde kwartaal van 2024.
R&D-uitgaven (kosten voor onderzoek en ontwikkeling) stegen met 4,2%, vooral binnen Medical.
Totale operationele kosten stegen slechts 0,5% tot 36 miljoen euro.
Aangepaste EBITDA (bedrijfskasstroom) bedroeg 8,4 miljoen euro, tegenover 9,9 miljoen euro in het derde kwartaal van 2024.
Aangepaste EBIT (bedrijfswinst) daalde tot 2,9 miljoen euro, met een marge van 4,4%, tegenover 6,4% vorig jaar.
Nettoresultaat kwam uit op 1,8 miljoen euro, tegenover 3 miljoen euro in het derde kwartaal van 2024.

Kaspositie en investeringen

Kasstroom uit operationele activiteiten steeg tot 10,4 miljoen euro, tegenover 6,9 miljoen euro in het derde kwartaal van 2024.
Capex (investeringsuitgaven) bedroeg 5,3 miljoen euro.
De netto kaspositie aan het einde van het kwartaal bedroeg 67,7 miljoen euro, een stijging van 6,7 miljoen euro sinds begin 2025.

KBC Securities over Materialise

Guy Sips benadrukt dat Materialise erin slaagt om operationele winstgevendheid te behouden ondanks druk op de omzet, vooral dankzij de sterke prestaties in het Medical-segment. Hij waardeert de kostenbeheersing en de voortdurende investeringen in R&D, die het bedrijf positioneren voor toekomstige groei. Sips handhaaft zijn "Opbouwen"-aanbeveling en stelt het koersdoel op 8 dollar.

Naar overzicht