wo. 30 aug 2023
9:01
- Het werd alweer een topdag gisteren, met een heuse rally op de Europese (+1%) en Amerikaanse aandelenmarkten (+1,5%). De S&P500 sloot met 4497,6 punten net onder het psychologische niveau van 4.500 punten, zo’n 6,6% onder de hoogste koers ooit. En dat ondanks er al een jaar onafgebroken wordt geflirt met recessiedruk, een hardnekkig aanwezige inflatie de rente en de -verwachtingen hoog blijft houden en de Federal Reserve in Jackson Hole heel duidelijk maakte dat de strijd tegen de inflatie nog niet gestreden is. Misschien hebben beleggers last van FOMO, wie weet? Hier zijn enkele feiten:
- September en oktober zijn statistisch gezien moeilijke maanden voor de aandelenmarkten om nieuwe topkoersen neer te zetten.
- ALLE industriële sectoren kleurden gisteren groen in de VS en in Europa, terwijl Azië vannacht ook zijn beste beentje voorzette.
- De rally van deze week wortelt in zeer zwakke economische data.
- Vooral dat laatste bleek gisteren. Het Amerikaanse consumentenvertrouwen daalde in augustus tot 106,1 punten, terwijl op 116 werd gemikt, en het aantal vacatures in het JOLTS-rapport daalde van 9,16 miljoen stuks in juni naar 8,83 miljoen in juli. Er werd op 9,46 miljoen gemikt, dan weet u genoeg. Het was ook de derde daling op rij, wat erop wijst dat de arbeidsmarkt geleidelijk vertraagt. En dat is ook zo voor de huizenmarkt, want de S&P CoreLogic Case-Shiller huizenprijsindex voor 20 steden in de VS daalde in juni met 1,2% op jaarbasis. Dat is al de vierde opeenvolgende maand van dalende prijzen.
- Feit is dus ook dat de vraag naar arbeid daalt, en daarmee logischerwijs ook wat van de druk op de inflatie. Dat brengt de Federal Reserve weer wat dichter bij het einde van haar renteverhogingscyclus. De 10-jaarsrente daalde tot 2,5% in Duitsland en 4,13% in de VS, terwijl de 2-jaarsrente tot respectievelijk 3% en 4,91% daalde. De dollar trappelde ter plaatse (€1 = $1,0860).
- Ook in Azië duwden koopgrage beleggers de indexen zo’n 0,3% hoger, al klokte China in het rood af (-0,13%). Niettemin kwam er steun van sommige Chinese staatsbanken, want die zullen sommige rentes op bestaande hypotheken verlagen. Dat is opnieuw een duidelijk signaal dat Beijing de vastgoedsector écht op de rails wil zetten, al gaat dat ten koste van de nettorentemarge van de bankensector. De renteverlaging zal alleen beschikbaar zijn voor huizenkopers die voor het eerst een huis kopen en zou niet in alle steden gelijk zijn. Eerder al werden andere maatregelen genomen op het gebied van onroerend goed, economie en aandelenmarktondersteuning.
- Over naar Duitsland, waar de reële lonen in het tweede kwartaal met 0,1% op jaarbasis stegen, na een daling met 2,3% in het eerste kwartaal. Het was de eerste opleving van de reële lonen sinds het tweede kwartaal van 2021, omdat 6.6% hogere nominale lonen de dalende inflatie eindelijk en effectief helpt te compenseren. Een opsteker voor de consument, maar voor de bedrijven vertalen deze cijfers in alweer wat extra druk op de kosten. En dus op de marges, tenzij je de prijzen kan blijven doorrekenen. Maar die machine blijft natuurlijk niet eindeloos draaien.
- Qua economisch nieuws wordt het vandaag opnieuw interessant. Met name het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van loonstrookverwerker ADP is richtinggevend, naast de inflatiecijfers die hand in hand gaan met het Amerikaanse BBP-cijfer over het tweede kwartaal. Elders is er inzicht in het consumentenvertrouwen in onder meer Japan en Italië, geflankeerd door de Europese vertrouwensindicatoren voor augustus. En dan is er nog Europese inflatie, of toch al zeker cijfers voor Duitsland, België en Spanje.
- Bedrijfsresultaten krijgen we vandaag alweer uit Chinese hoek, maar ook vanuit het Land Der Verzekeraars. Op het menu staan onder meer Brown Forman, Chewy, CooperCos, Crowdstrike, Gaotu Techedu, Lanvin Group, Okta, Salesforce, Veeva Systems, Ageas, All Real Holdings, Aroundtown, ASR Nederland, Delivery Hero, Eiffage, Prudential, Rockwool, CFE, Inclusio en Van De Velde.