Mee met de markt: "Een ounce goud? $5.000 aub"

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 26 jan 2026

9:30

Qua koersbeweging zat er vrijdag niet veel animo in de financiële markten. Het werd zowel in Europa als in op Wall Street krasselen voor winst, zodat de meeste indexen in het rood afklokten. Maar dat leverde wel duidelijke verschillen op tussen regio’s en activaklassen. De Euro Stoxx 600 klokte 0,1% lager af, ondanks 0,2% winst voor de DAX en quasi geen beweging in Parijs, Amsterdam en Brussel. Later op de dag zochten de S&P500 (-0,6%) en de Nasdaq (+0,3%) vruchteloos naar een rode draad, ondanks aanhoudende steun voor technologie‑ en groeiaandelen.
Op de valutamarkten verzwakte de dollar (-0,3%, €1 = $ 1,1864), terwijl het Britse pond eveneens aan kracht won. Een vat Brent-olie werd 0,5% goedkoper tot 66 dollar, terwijl de goudprijs 1,7% opveerde in wat gelezen mag worden als een blijvende vlucht naar voorzichtigheid (of veiligheid, zo u wil). Maar niet zo voor de Bitcoin, die bijna 2% liet liggen tot 87.844 dollar.
Laat er ons even de sectorprestaties bijhalen. In Europa was energie (+1%) de uitgesproken winnaar, naast technologie en telecom, terwijl ook grondstoffen en industrials (beide +0,3%) licht hoger eindigden. Niet zo voor financials (-1,1%) en consumentgerichte sectoren (-0,8%).
Ook in de VS werd deze trend quasi integraal overgenomen: grondstoffen (+0,9%), energie (+0,6%) en consumentenaandelen (+0,7%) lagen goed in de markt, terwijl financials (-1,3%) achterbleven, net zoals industrie en gezondheidszorg. De enige uitzondering in het vergelijk met Europa was technologie (+0,5%), voor de gekende redenen zoals onder meer AI-knaldrang en de chipsterkte die daar uit voortvloeit.
Het is gebeurd: voor een ounce goud moet u meer dan 5.000 dollar neertellen. De “Grote Vlucht naar Veiligheid” wordt zoals genoegzaam bekend gestuurd door onzekerheid over de richting en de toekomst van het (Amerikaanse) monetaire systeem, zorgen over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve, geopolitieke spanningen en blijvend aankopen door centrale banken én beleggers.
Alleen al de centrale banken zijn belangrijk. China breidde zijn goudreserves in december voor de 14de maand op rij uit, terwijl Polen zijn voorraad fors wil verhogen. Goldman Sachs berekende de bankvraag op zo’n 60 ton goud per maand. En dat is dus nog zonder de vele goud-ETF’s gerekend, die in 2025 samen 89 miljard dollar vers geld aantrokken.
En zoals dat gaat met ‘waarnemers’ wordt de lat onmiddellijk verlegd van 5.000 naar 6.000 dollar. Maar goed, sinds begin 2026 kwam er al meer dan 17% bij, na het topjaar 2025 met 64% winst. Of we ook in 2026 aan 64% winst zullen komen, is natuurlijk dé hamvraag. Zolang economische en geopolitieke onzekerheid aanhoudt, zal goud een aantrekkelijke vluchthaven voor beleggers blijven.
We komen ook kort terug op de belangrijke eerste PMI-bedrijfsvertrouwensindicatoren van 2026. Die suggereren dat de Europese motor op een meer dan degelijk toerental draait. De PMI-index tikte af op 51,5 punten, waarbij de dienstensector ietwat vertraagde (van 52,4 punten naar 51,9), maar de maakindustrie versnelde tot 50,2 punten.
Dat de stijging op Europees niveau niet nog hoger was, is volledig op het conto te schrijven van de Fransen, waar de PMI-index fors terugviel tot 47,9 punten. Dat ligt al behoorlijk diep in recessieterrein, omwille van politieke onzekerheid. Het is dan ook te hopen dat premier Lecornu groen licht krijgt voor zijn begroting, weliswaar via een noodprocedure. Ondertussen verbeterde het Duitse sentiment van 52,7 tot 53,3 punten, het tweede hoogste peil in anderhalf jaar. Dankzijn ‘ongewoon grootschalige fiscale stimulering”, zo concludeerde S&P Global. Lente of een zwaluw, wie zal het zeggen ?
Er staat vandaag nogal wat interessant economisch nieuws op het menu. Zo komt Duitsland met de maandelijkse IFO -indicatoren voor januari, verdeeld over business climate, huidige inschatting en de toekomstige verwachtingen. De VS levert data over de PMI-index uit Chicago en Dallas, maar vooral ook over de bestellingen voor duurzame goederen. Die hebben wel betrekking op november, maar goed. En terwijl België het zakelijke vertrouwen update, mogen centrale banken aan de bank om obligaties te plaatsen (VS en Europa).
Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Alexandria Real Estate, Brown Brown, Epiroc, Nucor, Ryanair en WR Berkley.

Naar overzicht