wo. 18 jun 2025
9:30
- De aanhoudende onzekerheid over de volgende stap in het Israëlisch-Iraanse conflict bleef gisteren het centrum van het debat op de financiële markten. Gaan we snel over naar diplomatie en nucleaire gesprekken? Volgen er uitgebreide Israëlische luchtcampagnes? Is een Iraanse escalatie via de straat van Hormuz een realistisch scenario? Wat met de Amerikaanse betrokkenheid? Veel vragen, zonder antwoorden, en dus bleven de olieprijzen op hoog niveau hangen (75,85 dollar per vat) en blijft het risicosentiment op de aandelenmarkten bovengemiddeld hoog.
- De grote indexen verloren gisteren tussen 0,75% en 1%, waaronder de Euro Stoxx 600, S&P500 en de Nasdaq. Er waren niet meteen uitschieters op indexniveau, al blijft de energiesector natuurlijk wel sterk. In Azië wisselen rood (India, Vietnam) en groen (China, Japan, Zuid-Korea, Taiwan) elkaar ondertussen af, maar ook daar is van een paniek of een uitverkoop geen sprake.
- De hele Amerikaanse sector van zonne-energieaandelen kelderde gisteren nadat de begrotingswet van de Senaat een volledige uitfasering van belastingkredieten voor zonne- en windenergie tegen 2028 behield. Die senaat, onder leiding van een horde Trumpiaanse republikeinen, bevestigde daarmee wat eerder gevreesd werd, maar wat door beleggers toch niet helemaal werd ingeprijsd.
- Sunrun verloor 40%, SolarEdge 34%, Enphase Energy 24%, First Solar-18%, Array Technologies 7%, Maxeon Solar Technologies 10% en Nextera Energy 3%. Een terugval of schrapping van zonne- en windprojecten kan ook van invloed zijn op de vraag naar batterijopslag, zodat er ook daar wel wat averij was. Terwijl Fluence Energy niettemin 13% meer waard werd, moest Tesla, dat via Tesla Energy in de sector actief is, 4% lager.
- Hét cijfer van de dag betrof niet het aantal raketuitwisseling tussen Israël en Iran, maar wel de Amerikaanse kleinhandelsverkopen. Die daalden in mei voor de tweede maand: -0,9%, terwijl op -0,7% werd gemikt. Zo vielen onder meer de uitgaven in restaurants & bars terug aan het snelste tempo in iets meer dan twee jaar tijd (-0,9% op maandbasis), terwijl ook motorvoertuigen en onderdelen, bouwmaterialen, tuingereedschap en benzinestations onder druk kwamen.
- Consumenten trokken zich dan ook ietwat terug omwille van de verwachte tarieven, maar er was ook positief nieuws. De zogenaamde controlegroep liet een sterker dan verwachte stijging optekenen van de bestedingen: +0,4% op maanbasis, na een opwaartse herziening voor april. De consument houdt dus stand, al blijft ie het wat lastig hebben.
- Op de rentemarkt had het cijfer geen grote impact, zodat het vol uitkijken is naar de rentevergadering van de Amerikaanse centrale bank. Die velt vanavond om 20u zijn besluit. Volgens president Trump moet die, zeker na de publicatie van het Amerikaanse arbeidsrapport vorige week, de rente met 100 basispunten laten zakken.
- Maar uit koppigheid, onafhankelijkheid én omdat de militaire escalatie in het Midden-Oosten de oliemarkt dreigt te verstoren, gaat iedereen behalve Trump er van uit dat de beleidsrente stabiel zal blijven. De Fed, onder leiding van mister “Too Late” geeft namelijk prioriteit aan (opwaartse) inflatie(risico's) boven (neerwaartse) werkgelegenheid/groei(risico's). De 10-jaarsrente in de VS stabiliseerde op 4,41%, terwijl de dollar ook in de loopgraven bleef (€1 = $1,1510).
- In Europa kregen we een sterker dan gehoopt ZEW-rapport uit Duitsland. De verwachtingscomponent voor juni steeg immers van 25,2 naar 47,5 punten. De nakende begrotingssteun weegt duidelijk zwaarder dan de aanslepende handelsoorlog. Maar de Duitse rente bewoog amper na het nieuws en bleef daarom hangen op 2,54%.
- Om af te sluiten eentje om over na te denken: in Hongarije lag het gemiddelde brutoloon voor een voltijdse werknemers in april 9,8% hoger dan een jaar eerder (1.730 euro). Aangezien de consumentenprijzen in april met 4,2% stegen, dikte het reële loon aan met 5,2%. Die aanhoudend hoge (reële) lonen en het potentiële effect daarvan op de inflatie in de dienstensector zijn belangrijke factoren voor het monetaire beleid, aangezien de centrale bank nog steeds moeite heeft om de inflatie binnen de vork tussen 2% en 4% tot te krijgen.
- Vandaag kijken we natuurlijk ook naar het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank. Ook de Zweedse Riskbank komt met een rentebesluit, maar dat zal met héél wat minder fandare gepaard gaan, ook al zou de beleidsrente daar wél met 25 basispunten moeten dalen.
- Verder krijgen we inflatiecijfers en die blijven natuurlijk ook belangrijk, ook al is de inflatie al een hele tijd dalen. De belangrijkste cijfers betreffen de consumentenprijzen in het VK, terwijl Europa met een finale set aan komt draven over de producentenprijzen.
- Qua bedrijfsresultaten staat er omzeggens niets op het menu, dus dat wordt krabben.