Mee met de markt: “Groeischeuten voedt rentevrees”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 24 mei 2024

9:30

De Europese aandelenmarkten eindigden met zo’n 0,3% winst, terwijl de Amerikaanse technologiebeurs Nasdaq initieel ingeholpen werd door de uitstekende resultaten van Nvidia. Maar de index verloor aan het slot van de dag zo’n 0,4%, terwijl de S&P500 0,7% lager werd gezet. Dat is te wijten aan hernieuwerentestress, op zichzelf het gevolg van sterker van verwachte economische indicatoren. Die data gingen ander interessant, zeg maar belangrijk, nieuws vooraf: de Amerikaanse toezichthouder zette eerder onverwacht het licht op groen voor de uitgifte van een ETF om in te spelen op de koersevolutie van ethereum. Eerder al kregen Bitcoin-ETF’s zo’n groen licht.
Maar goed, centraal in de Europese handel stond de publicatie van de belangrijke maandelijkse PMI-sentimentsdata. Die waren in mei over het algemeen goed, want de dienstensector stabiliseerde op 53,3 punten, terwijl de productiesector toch al iets minder worstelt dan een maand geleden: de barometer steeg er van 45,7 naar 47,4 punten, zodat de combinatie van beide cijfers hoogste peil in een jaar aantikte (52,3 punten). Groeischeuten, dus!
Die cijfers effenen de weg voor een BBP-groei van 0,3% in het tweede kwartaal en een jaargroei van 1% voor 2024. En dat kan mogelijk nog wat hoger, omdat het ondernemersvertrouwen steeg tot het hoogste peil in 27 maanden. De inflatie blijft wel een stoorzender, want de ECB meldde in een apart rapport dat de lonen in het eerste kwartaal 4,7% aandikten, het hoogste tempo in 30 jaar. “Eenmalige effecten spelen hier een rol”, bagatelliseerde de ECB de data.
De rentemarkten gingen niet vlot mee in het ECB-verhaal, want de Duitse rente trok fors hoger. De 2-jaarsrente kreeg er 6,2 basispunten bij 3,09%, terwijl de 10-jaarsrente 10 basispunten hoger werd gezet tot 2,6%. Beide tarieven noteren daarmee op het hoogste peil sinds het begin van 2024. De rentemarkten lijken dus niet langer overtuigd dat de ECB dit jaar drie keer de rente zal verlagen, zodat de dollar opnieuw wat kon versterken tegenover de euro (€1 = $1,0812).
De kans dat de Amerikaanse rente “langer voor hoger” blijft nam gisteren trouwens ook toe omdat de Amerikaanse bedrijfsactiviteit naar het hoogste niveau in meer dan twee jaar steeg in mei. Ondertussen vielen het laatste wekelijkse werkloosheidsaanvragen meer dan verwacht terug, wat nog eens de onderliggende economische sterkte in de verf zet. Goed voor bedrijfswinsten, maar ook voor de inflatoire spanningen. De 2-jaarsrente hield het met 1 basispunt winst tot 4,93% erg bescheiden, terwijl de 10-jaarsrente eveneens stabiliseerde op 4,5%.
In Japan daalde inflatie op jaarbasis van 2,7% naar 2,5%, terwijl de kerninflatie terugviel van 2,6% naar 2,2%. Fors lager, en dus zoals verwacht zakt de stijging van de levensduurte in het Land van de Rijzende Zon terug tot het laagste peil sinds januari. De inflatie galoppeert daarmee duidelijk niet langer weg van het quasi oneindige nulpunt dat we in de voorbije decennia zagen. En da’s al iets.
Op de muntmarkten viel ons oog op de Chineseyuan, want die schommelt niet ver van het laagstepunt in 1 maand. De offshore yuan daalde naar ongeveer 7,259 per dollar, aangewakkerd door sterke Amerikaanse economische indicatoren en escalerende geopolitieke spanningen in de Straat van Taiwan. China is volgens Chinese staatsmedia begonnen met twee dagen van militaire oefeningen in het water en luchtruim rond Taiwan.
Naar eigen zeggen gaat het om een “krachtige bestraffing van de separatistische daden van de krachten voor de onafhankelijkheid van Taiwan en een krachtige waarschuwing tegen inmenging en provocatie door externe krachten”. Lees: China verkropt het niet goed dat de net ingezworen president van Taiwan, William Lai Ching-, Peking opriep om te stoppenmet de “intimidatie” van het eiland, dat China als het zijne beschouwt.
Qua economischnieuws is het uitkijken naar de Amerikaanse bestellingen voor duurzame goederen in april en de finale lezing van de sentimentsindicator van de universiteit van Michigan. Het VK levert later vandaag nog een inzicht aan in het consumentenvertrouwen in mei en de kleinhandelsverkoop over april. Frankrijk vult die data aan met een set van zakelijke vertrouwensindicatoren over mei, waarna u zich achteruit mag leggen in de zetel voor speeches van onder meer Schnabel (ECB) en Walter (Fed).
Wie tuk is op zijn dagelijkse portie bedrijfsresultaten is er aan voor de moeite. We bollen immers stilaan het kwartaalcijferseizoen uit en hebben vandaag dan ook enkel wat kleine nieuwtjes van Autodesk, Booz Allen Hamilton, Zhihu en Titan in de aanbieding staan.

Naar overzicht